2020 Bulkers Aktie: Verwässerung ohne Ertrag?

Nach dem Abschluss weitreichender Zukäufe und umfangreicher Kapitalmaßnahmen präsentiert sich 2020 Bulkers grundlegend verändert. Das Unternehmen baute seine Flotte durch den Einstieg in ein neues Schifffahrtssegment zügig aus.

Gleichzeitig vervielfachte sich die Anzahl der ausgegebenen Anteilsscheine, was die bisherigen Stimmgewichte spürbar verschiebt. Für Marktteilnehmer steht daher die Frage im Raum, wie sich diese Neuausrichtung in den Finanzkennzahlen niederschlagen wird, bevor im Spätherbst die nächsten Geschäftszahlen anstehen.

Flottenerweiterung im AHTS-Segment

Im Zentrum des Umbaus steht die Übernahme von AHTS AS sowie von Anteilen an mehreren Projektgesellschaften. Verbunden war dieser Schritt mit einer Privatplatzierung im Volumen von US$ 175 Millionen. Medienberichten zufolge belief sich der Gesamtwert der Schiffsgeschäfte auf rund US$ 406 Millionen. Im Zuge dieser Transaktionen sicherte sich das Unternehmen die Kontrolle über eine Flotte von 11 großen AHTS-Schiffen.

Die Einbindung dieser Einheiten markiert eine deutliche Verbreiterung der operativen Basis. Mit den Spezialschiffen für den Offshore-Einsatz stellt sich das Unternehmen spürbar breiter auf als in der Vergangenheit.

Der Ausbau bleibt jedoch an weitere Bedingungen gekoppelt: Werden die vertraglich vereinbarten zusätzlichen Einheiten wie vorgesehen übergeben, steht hierfür laut Unternehmensangaben die Ausgabe einer weiteren Tranche an Gegenleistungsaktien an.

Massive Ausweitung des Aktienkapitals

Die Finanzierung der Zukäufe zog eine erhebliche Vergrößerung des Grundkapitals nach sich. Vor gut einer Woche schloss das Unternehmen die Übernahme von Anchor Australia AS durch die Ausgabe neuer Gegenleistungsaktien ab, während die Aktie seither ein Minus von 4,6 Prozent verzeichnete. Nach diesem Schritt beläuft sich das gesamte Aktienkapital auf US$ 12.304.501,01, eingeteilt in 1.230.450.101 Aktien.

Auch in den Eigentümerstrukturen spiegelt sich die Neuausrichtung wider. Die Gesellschaft MH Capital AS, die vom Verwaltungsratsvorsitzenden Magnus Halvorsen kontrolliert wird, sicherte sich im Zuge der Transaktionen ein umfangreiches Paket an Gegenleistungsaktien. Damit behält das Führungsgremium auch nach der deutlichen Verwässerung der Altaktionäre eine gewichtige Position im Aktionariat des Unternehmens.

Quartalsbericht als nächster Prüfstein

Für die Investoren verschiebt die Übernahmeserie die Bewertungsgrundlagen erheblich. Ob die neuen Einheiten die erhofften Erträge erwirtschaften und wie sich die Flottenintegration auf die Bilanz auswirkt, müssen die kommenden Finanzergebnisse belegen. Aufschluss über die ersten Zahlen nach den Transaktionen liefert der nächste Termin im Finanzkalender: Am 25. November 2026 veröffentlicht 2020 Bulkers den Bericht für das dritte Quartal 2026.