Abivax Aktie: Wolfe senkt Kursziel auf 136 Dollar

Abivax bekommt nach dem Ausverkauf eine neue Lesart: Die Phase-3-Daten bleiben stark, die Bewertung wirkt aber nicht mehr unangreifbar. Wolfe Research senkt das Kursziel deutlich und hält dennoch am positiven Votum fest. Damit verschiebt sich die Debatte von reiner Wirksamkeit zu Sicherheit, Zulassung und Kommerzialisierung.

Wolfe kappt das Kursziel

Am 3. Juni senkte Wolfe Research das Kursziel von 176 auf 136 Dollar, bestätigte aber das Votum „Outperform“. Die Aktie sei nach dem jüngsten Phase-3-Schock möglicherweise „zu stark abgestraft“ worden.

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Diese Lesart ist wichtig, weil Wolfe zugleich die frühere Perfektionserwartung kappt. Eine vollständige Erholung in kurzer Zeit hält die Bank nicht für wahrscheinlich. Der Markt preist nun mehr Risiken ein.

Am Freitag notiert die Aktie bei 91,00 Euro und gewinnt 2,30 Prozent. Über sieben Tage bleibt ein Minus von 19,75 Prozent stehen.

Der Kurs liegt weiter unter seinen zentralen Durchschnittslinien. Die annualisierte 30-Tage-Volatilität liegt bei 156,35 Prozent. Seit dem Vorjahr steht trotzdem noch ein Plus von 1.201,86 Prozent.

Starke Daten, offene Sicherheitsdebatte

Am 1. Juni meldete Abivax Daten zur Phase-3-Erhaltungsstudie ABTECT mit 25 mg und 50 mg Obefazimod. Beide Dosierungen erreichten den primären Endpunkt bei moderater bis schwerer aktiver Colitis ulcerosa.

Die Ergebnisse stammen aus der Erhaltungstherapie über 44 Wochen. Die klinische Remission lag placebo-bereinigt bei 39,3 Prozent und 40,3 Prozent; beide p-Werte lagen unter 0,0001. Das ist stark.

Auch bei den zentralen sekundären Endpunkten meldete Abivax Treffer: endoskopische Verbesserung, endoskopische Remission, steroidfreie klinische Remission und anhaltende klinische Remission. Das Unternehmen sprach außerdem von einem insgesamt günstigen Sicherheitsprofil. Neue Sicherheitssignale habe es in der Erhaltungsstudie nicht gegeben.

Genau hier setzt der Markt an. Wedbush verwies trotz der Remissionsdaten auf Malignome in der höheren Dosisgruppe. Die Folge: mögliche Fragen von Aufsehern und Ärzten, auch wenn die Wirksamkeit klinisch klar wirkt.

Truist sieht die Debatte um Malignome ebenfalls als Treiber weiterer Schwankungen. Damit reicht ein starker primärer Endpunkt allein nicht mehr aus. Abivax muss nun zeigen, dass das gesamte Profil trägt.

Der FDA-Fahrplan rückt nach vorn

Der nächste Prüfstein ist der Weg zur US-Zulassung. Die wichtigsten Fixpunkte sind:

• 21. September 2026: Halbjahreszahlen
• Spätes viertes Quartal 2026: geplanter FDA-Antrag für Obefazimod bei Colitis ulcerosa
• Mitte 2027: Topline-Daten aus der Phase-2b-Induktionsstudie bei Morbus Crohn

Der Zeitplan erhöht das Gewicht jeder neuen Auswertung. Besonders das Sicherheitsprofil entscheidet darüber, ob Obefazimod als breiter Kandidat wahrgenommen wird. Kommerzielle Risiken hängen daran ebenfalls, weil Ärzte und Kostenträger bei neuen Entzündungsmedikamenten genau hinsehen.

Auch Übernahmefantasie hilft nur begrenzt. Medienberichte skizzierten den Kursrutsch als mögliche Gelegenheit für Interessenten. Wahrscheinlicher erscheint aber ein Warten auf vollständigere Studiendaten im Oktober.

Bis dahin setzt die Wolfe-Notiz einen neuen Rahmen: Abivax ist nicht einfach gescheitert, aber der Bewertungsaufschlag muss neu verdient werden. Bestätigen spätere Daten ein sauberes Profil, wirkt der Kursrutsch eher wie eine Überreaktion. Neue Sicherheitsbedenken würden den Abschlag dagegen stützen.

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