ABO Energy Aktie: Nachrang-Anleihen gegen Besserungsscheine

Bei ABO Energy hängt die Perspektive der bisherigen Aktionäre nicht allein davon ab, ob die Sanierung gelingt. Entscheidend ist die vorgesehene Verteilung der Lasten: Während vorrangige Finanzierungen teilweise fortgeführt werden sollen, sieht das am Mittwoch vorgestellte Konzept das Ausscheiden der bisherigen Kommanditaktionäre vor. Der Fortbestand des operativen Geschäfts und der Erhalt ihrer Beteiligung laufen damit auseinander.

Diese Trennung prägt die Einordnung des Sanierungskurses. Nach Unternehmensangaben soll das operative Geschäft von dem angekündigten Restrukturierungsvorhaben unberührt bleiben. Für bestehende Aktionäre bietet diese Aussage jedoch keine Beteiligungsperspektive, sofern der vorgesehene Kapitalschnitt und der Einstieg eines Sanierungsgesellschafters umgesetzt werden.

Gläubiger sollen unterschiedlich beitragen

Der am Mittwoch erläuterte Verhandlungsstand sieht eine Herabsetzung des Grundkapitals auf null vor. Anschließend soll eine Kapitalerhöhung unter Ausschluss des Bezugsrechts der bisherigen Kommanditaktionäre erfolgen. Sie wäre ausschließlich einem Sanierungsgesellschafter vorbehalten; zugleich soll der Börsenhandel im m:access enden.

Auch die Gläubiger sollen zur Entlastung beitragen. Beide nachrangigen Anleihen sollen gegen Besserungsscheine erlassen werden. Bei den vorrangigen Finanzierungen ist ein teilweiser Erlass vorgesehen; die übrigen Forderungen sollen bis zum 31. Dezember 2030 verlängert werden. Hinzu kommen soll zusätzliche Liquidität.

Damit verbindet das Konzept Forderungsverzichte mit längeren Laufzeiten und frischem Geld. Für das Unternehmen könnte diese Kombination finanziellen Spielraum schaffen, sofern die geplanten Beiträge zustande kommen. Für die bisherigen Anteilseigner bliebe nach dem vorgesehenen Modell dagegen kein Anteil am sanierten Unternehmen.

Wie angespannt die Finanzierung ist, zeigte bereits die in der Vorwoche ausgesetzte Zinszahlung. Sie betraf rund EUR 3,125 Mio. auf die nachrangige Anleihe 2024/2029 mit einem ausstehenden Gesamtnennbetrag von EUR 80 Mio. ABO Energy verwies zur Begründung auf die laufenden Restrukturierungsverhandlungen.

Stillhaltefrist setzt nächsten Terminanker

Für die Verhandlungen bildet die Stillhaltevereinbarung mit den wesentlichen Finanzierungsgläubigern den zeitlichen Rahmen. Sie läuft nach Unternehmensangaben bis zum 30.11.2026 und enthält eine Verlängerungsoption bis zum 21.12.2026.

Zusätzliche Bedeutung erhält dieser Rahmen durch die drohenden finanziellen Belastungen. Medienberichten zufolge könnte ABO Energy nach eigener Einschätzung ohne StaRUG-Verfahren innerhalb der kommenden 24 Monate zahlungsunfähig werden.

Das Unternehmen beabsichtigt deshalb, das Restrukturierungsvorhaben beim Amtsgericht Frankfurt am Main anzuzeigen. Die Umsetzung des Konzepts steht unter dem Vorbehalt eines erfolgreichen StaRUG-Verfahrens. Für Aktionäre liegt das zentrale Risiko damit in den vorgesehenen Sanierungsbedingungen selbst: Gelingt die Umsetzung in dieser Form, soll das Geschäft fortgeführt werden, während ihre bisherige Beteiligung entfällt.