Adidas Aktie: WM-Fantasie vor der Belastungsprobe

Adidas notiert bei 179,45 Euro. Das liegt 7,16 Prozent über dem 50-Tage-Durchschnitt. In wenigen Wochen entscheidet sich, ob dieser Vorsprung Bestand hat.

Der Sportartikelkonzern steht vor einer klaren Weichenstellung. Bestätigt Adidas operative Stärke und WM-Rückenwind? Oder bremsen Zoll- und Margendruck die Erholung vom Jahrestief?

Q2-Zahlen als nächster Prüfstein

Adidas dürfte am 30. Juli 2026 die Zahlen für das zweite Quartal vorlegen. Ein offiziell bestätigtes Datum gibt es noch nicht. Analysten rechnen aber überwiegend mit diesem Termin.

Für das abgelaufene Quartal erwarten zwölf Analysten im Schnitt einen Gewinn je Aktie von 2,38 Euro. Im Vorjahr waren es 2,07 Euro. Beim Umsatz rechnet der Konsens mit einem Plus von 10,42 Prozent auf 6,57 Milliarden Euro.

Für das Gesamtjahr liegen die Schätzungen bei 9,54 Euro Gewinn je Aktie, nach 7,51 Euro im Vorjahr. Der erwartete Jahresumsatz: 26,70 Milliarden Euro gegenüber 24,81 Milliarden Euro zuvor. Wichtig: Das sind Analystenerwartungen, keine bestätigten Unternehmenszahlen.

Technisch zeigt sich die Aktie derzeit unentschlossen. Der RSI steht bei 55,0 — neutral, weder überkauft noch überverkauft.

Die Kernfrage: Trägt der WM-Effekt bis ins zweite Halbjahr?

Im Zentrum der Debatte steht die Jahresprognose. Adidas hatte sie nach dem ersten Quartal präzisiert und rechnet nun mit einem währungsbereinigten Umsatzwachstum im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich.

Entscheidend wird, ob sich die Fußball-Weltmeisterschaft tatsächlich in messbaren Umsätzen zeigt. Ebenso wichtig: Bleibt die Bruttomarge trotz Zollkosten stabil? Einzelne Analysten warnten bereits vor Monaten vor geringer Sichtbarkeit fürs zweite Halbjahr.

Bullisches Szenario: Rückenwind von Markt und Analysten

Für die positive These spricht zunächst die Charttechnik. Der Kurs liegt 13,32 Prozent über dem 200-Tage-Durchschnitt von 158,35 Euro. Zum 52-Wochen-Tief von 130,20 Euro vom 23. März beträgt der Abstand sogar 37,83 Prozent — ein deutlicher Erholungstrend seit dem Frühjahr.

Auch von Analystenseite kommt Zuspruch. JPMorgan hebt die Einstufung auf „Overweight“ mit einem Kursziel von 230 Euro an. Jefferies erhöht sein Kursziel vor den Halbjahreszahlen von 190 auf 205 Euro und bestätigt „Buy“.

Operativ gibt es weitere Anhaltspunkte für Rückenwind. Adidas profitiert von der WM 2026, laufenden Aktienrückkäufen und den angehobenen Analystenzielen. Rund um das Turnier hat der Konzern eigene Produktinitiativen gestartet, etwa Klimamanagement-Bekleidung für die Playoff-Hitze. Das soll die Markenpräsenz während des Turniers stützen.

Bleibt diese operative Dynamik intakt, dürfte sie den Erholungstrend von 130 Euro auf aktuell 179,45 Euro weiter untermauern.

Bärisches Szenario: Sektor-Gegenwind und geteilte Meinungen

Dagegen steht ein ernstzunehmendes Risiko. Der gesamte Sportartikelsektor reagiert empfindlich auf Konkurrenzsignale. Schwache Umsatzprognosen von Nike belasteten zuletzt die Kurse von Adidas und Puma spürbar — Händler verwiesen auf einen weiter herausfordernden Ausblick.

Nicht alle Analysten sind gleichermaßen optimistisch. Goldman Sachs hebt sein Kursziel zwar von 165 auf 185 Euro an, bleibt aber bei „Neutral“. Das liegt nur unwesentlich über dem aktuellen Niveau — deutlich zurückhaltender als bei JPMorgan oder Jefferies.

Die Einschätzungen der Analysten gehen damit spürbar auseinander. Zum 52-Wochen-Hoch von 209,20 Euro beträgt der Abstand weiterhin 14,22 Prozent. Der Markt ist trotz der Erholung seit März noch nicht bereit, das Vorjahresniveau vollständig zurückzupreisen.

Sollte sich zeigen, dass der WM-Effekt schwächer ausfällt als von optimistischen Häusern erwartet, drohen Rückschläge. Auch stärkerer Druck auf die Marge durch Zollkosten könnte die Aktie schnell Richtung 50-Tage-Durchschnitt bei 167,45 Euro zurückwerfen.

Ausblick: Alles hängt am 30. Juli

Solange der Kurs über beiden gleitenden Durchschnitten bleibt und der RSI neutral verharrt, spricht die Technik für eine Fortsetzung der Erholung. Kippt die Stimmung — etwa durch schwache Auftragseingänge oder eine Bestätigung der von Bernstein befürchteten geringen Sichtbarkeit — dürfte die Aktie schnell zurückfallen.

Der nächste konkrete Katalysator ist der für den 30. Juli erwartete Quartalsbericht. Adidas dürfte darin seine Prognose für das zweite Halbjahr präzisieren. Bis dahin entscheidet vor allem eine Frage über die Kursrichtung: Zeigt sich der WM-Nachfrageimpuls bereits in den Bestelldaten? Neue Signale aus dem Wettbewerbsumfeld rund um Nike und Puma dürften zusätzlich Bewegung bringen.