Aixtron Aktie: Vor dem Stresstest

Institutionelle Investoren positionieren sich neu — und das kurz vor einem Quartalsbericht, der es in sich haben könnte. Morgan Stanley erhöhte am 1. April seinen Anteil auf 4,81 Prozent, während BlackRock minimal auf 7,43 Prozent zurückging. Die gegenläufigen Bewegungen spiegeln ein Bild wider, das die Aktie selbst seit Monaten zeichnet: Starke Kurserholung, schwaches operatives Geschäft.

Q1-Prognose weit unter Erwartung

Das Management hat die Latte für das erste Quartal bewusst niedrig gelegt — vielleicht zu niedrig. Erwartet werden rund 65 Millionen Euro Umsatz; Analysten hatten im Schnitt 111 Millionen Euro auf dem Zettel. Der Hauptgrund ist das SiC-Segment, wo Überkapazitäten bei Siliziumkarbid-Anlagen die Nachfrage weiter drücken. Einen echten Erholungsimpuls erwartet Aixtron hier erst ab 2027, wenn 800-Volt-Batteriesysteme in der Elektromobilität den Bedarf an SiC-Leistungshalbleitern wieder ankurbeln sollen.

Für das Gesamtjahr 2026 hält das Unternehmen an einer Umsatzprognose von 490 bis 550 Millionen Euro bei einer EBIT-Marge von 16 bis 19 Prozent fest.

KI-Laser und solide Bilanz als Gegengewicht

Das Plus von über 90 Prozent seit Jahresbeginn lässt sich kaum mit dem laufenden Geschäft erklären — es ist ein Vorgriff auf den mittelfristigen Investmentcase. Aixtron erwartet, dass die Nachfrage nach Datacom-Lasern 2026 mehr als doppelt so hoch ausfällt wie im Vorjahr, getrieben durch KI-Rechenzentren und die G10-AsP-Plattform in der Indiumphosphid-Epitaxie. Barclays bestätigt die Kaufempfehlung mit dem Verweis auf strukturelle Wachstumstreiber bei Galliumnitrid-Leistungselektronik. Morgan Stanley hob das Kursziel auf 35 Euro an, blieb aber bei „Equal-weight“; JPMorgan und Jefferies bestätigen ihre Kursziele von je 36,50 Euro.

Rückenwind kommt auch aus der Bilanz: Eine Eigenkapitalquote von 88 Prozent und liquide Mittel von 224,6 Millionen Euro geben dem Unternehmen Spielraum für die laufende Expansion. Aixtron investiert 2026 und 2027 rund 40 Millionen Euro in ein neues Werk in Malaysia — erste Auslieferungen sind für Ende 2027 geplant.

30. April als erster Gradmesser

Am 30. April legt Aixtron die detaillierten Q1-Zahlen vor. Übertrifft das Unternehmen die eigene, niedrig angesetzte Prognose, dürften sich die Sorgen um das Übergangsjahr zumindest etwas lichten. Entscheidend werden dabei die Auftragseingänge sein — sie zeigen, ob die Kapazitätserweiterung in Asien durch konkrete Nachfrage gedeckt ist. Am 13. Mai folgt die Hauptversammlung, auf der trotz rückläufiger Gewinne eine unveränderte Dividende von 0,15 Euro je Aktie sowie neue Finanzierungsinstrumente zur Abstimmung stehen.

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