Allianz Aktie: Insolvenzwelle im Anmarsch?

Die Allianz kauft fleißig eigene Aktien zurück, die Dividende steht kurz vor der Auszahlung — und die eigene Tochter schlägt Alarm. Allianz Trade warnt vor einem globalen Insolvenzanstieg, der das Kreditversicherungsgeschäft direkt treffen könnte. Ein ungewöhnlicher Widerspruch für einen Konzern, der gerade aus einer Position der Stärke agiert.

Rückkauf läuft, Kapital stimmt

In der zweiten Aprilwoche erwarb die Allianz erneut über 100.000 eigene Papiere. Seit Mitte März summiert sich das Volumen auf mehr als 1,1 Millionen eingezogene Aktien. Das laufende Programm umfasst bis zu 2,5 Milliarden Euro und läuft bis Ende 2026.

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Alle zurückgekauften Aktien werden eingezogen. Das verknapp das Angebot und erhöht rechnerisch den Gewinn je verbleibender Aktie. Die Solvency-II-Quote liegt bei 218 Prozent — ein Zeichen enormer Kapitalstärke. Die Aktie notiert mit 390 Euro knapp unter ihrem 52-Wochen-Hoch.

Konzerntochter sieht trübe Aussichten

Hier liegt der eigentliche Konflikt. Allianz Trade, der weltgrößte Kreditversicherer, erwartet für 2026 einen weiteren Anstieg der weltweiten Unternehmensinsolvenzen um fünf Prozent. Das Niveau läge damit rund 24 Prozent über dem Durchschnitt vor der Pandemie.

Hintergrund ist die globale Zollpolitik. Allianz Trade rechnet nur noch mit einem Weltwirtschaftswachstum von 0,6 Prozent. Historisch folgen auf stagnierende Wirtschaftsleistung steigende Zahlungsausfälle — was das Kreditversicherungsgeschäft direkt belastet.

Mai bringt Klarheit

Das Management hält dennoch an seinem Jahresziel fest: 17,4 Milliarden Euro operatives Ergebnis für 2026, mit einer Toleranzspanne von einer Milliarde Euro.

Am 7. Mai trifft sich die Hauptversammlung in München. Neben dem Dividendenbeschluss — 17,10 Euro je Aktie, Ex-Tag am 8. Mai — steht ein verschärftes Vergütungssystem auf der Tagesordnung. Sechs Tage später, am 13. Mai, folgen die Q1-Zahlen. Das ist der erste echte Test, ob das Jahresziel im aktuellen Marktumfeld trägt — oder ob die Warnungen der eigenen Tochter schon Spuren hinterlassen haben.

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