Almonty Industries Aktie: Chipindustrie braucht Wolfram

Der Wolfram-Markt steht unter Strom. Chinas Exportbeschränkungen haben die Preise auf ein Niveau getrieben, das Analysten ihre Modelle grundlegend überarbeiten lässt — und Almonty Industries rückt dabei in den Mittelpunkt.

Sangdong: Vom Entwickler zum Produzenten

Wolfram ist in der Halbleiterproduktion unverzichtbar. Der Rohstoff steckt sowohl in den Chips selbst als auch in den Fertigungsanlagen — und bei fortschrittlichen Prozessknoten gibt es schlicht keinen praktikablen Ersatz. Japanische Zulieferer warnen bereits vor möglichen Engpässen bei Samsung und anderen Großabnehmern.

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Die Lage verschärfte sich, nachdem Washington Ende 2024 Zölle auf chinesische Wolframprodukte verhängte und Peking Ende 2025 mit eigenen Exportrestriktionen antwortete. China, Russland und Nordkorea kontrollieren zusammen rund 95 Prozent des weltweiten Angebots. BMO-Analysten prognostizieren für 2026 ein weiteres Angebotsdefizit. Bestehende Lagerbestände der Industrie sollen laut Schätzungen nur bis Juni reichen.

Genau in dieses Vakuum stößt Almonty. Das Unternehmen hat die Phase-1-Inbetriebnahme seiner Sangdong-Wolframmine in der südkoreanischen Provinz Gangwon abgeschlossen — die erste Produktion dort seit über 30 Jahren. Die Anlage ist auf eine jährliche Erzverarbeitung von rund 640.000 Tonnen ausgelegt, was etwa 2.300 Tonnen Wolframkonzentrat pro Jahr ergibt. Eine für 2027 geplante Phase-2-Erweiterung soll die Kapazität verdoppeln und Sangdong langfristig auf rund 40 Prozent der weltweiten Wolfram-Nachfrage außerhalb Chinas bringen.

Preisexplosion verändert die Analystensicht

Der Spotpreis für Wolfram-APT ist bis Mitte März 2026 um 534 Prozent auf 2.250 US-Dollar je Tonne gestiegen. Das hat direkte Folgen für die Gewinnschätzungen.

Diamond Equity Research hat seine EPS-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 von 0,23 auf 0,45 US-Dollar nahezu verdoppelt und erwartet für Q2 2026 einen Gewinn je Aktie von 0,12 US-Dollar. Die Kurszielerhöhungen der Banken spiegeln diese Neubewertung wider:

• B. Riley Financial: Kursziel von 17,00 auf 23,00 USD angehoben, Empfehlung „Buy“ bestätigt
• Oppenheimer: Kursziel von 16,00 auf 19,00 USD erhöht
• DA Davidson: Kursziel unverändert bei 25,00 USD

Parallel dazu bauen institutionelle Investoren ihre Positionen aus. Van Eck Associates erhöhte seinen Anteil im vierten Quartal um mehr als 13.000 Prozent auf rund 11,2 Millionen Aktien. Die Gesamtzahl der Fonds mit Almonty-Beteiligung stieg im vergangenen Quartal um mehr als 55 Prozent auf 107.

Wachstum mit Anlaufkosten

Die Finanzzahlen für das Geschäftsjahr 2025 zeigen ein Unternehmen in der Hochlaufphase. Der Umsatz stieg um 13 Prozent auf 32,5 Millionen Kanadische Dollar. Das bereinigte EBITDA weist jedoch einen Verlust von 17 Millionen CAD aus, hauptsächlich weil die allgemeinen Verwaltungskosten um 231 Prozent gestiegen sind. Der ausgewiesene Nettoverlust ist dabei überwiegend buchhalterischer Natur: Eine nicht zahlungswirksame Neubewertung von Verbindlichkeiten — ausgelöst durch den starken Kursanstieg der eigenen Aktie — belastet die Gewinn-und-Verlust-Rechnung, ohne das operative Geschäft zu beeinflussen.

Nach einer Kapitalerhöhung im Dezember verfügt Almonty über liquide Mittel von 268,4 Millionen CAD. Ein Teil davon fließt in das Valtreix-Projekt im US-Bundesstaat Montana, wo das Unternehmen im zweiten Halbjahr 2026 die Produktion aufnehmen will. Das Gentung-Browns-Lake-Projekt im Beaverhead County umfasst Mineralressourcen von 7,53 Millionen Tonnen bei einem Wolframtrioxid-Gehalt von 0,315 Prozent und soll eine jährliche Kapazität von rund 140.000 Tonnen-Einheiten erreichen — mit direkter Ausrichtung auf den nordamerikanischen Markt.

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