Almonty Industries Aktie: Zollschutz gesichert

Während der globale Zollstreit Lieferketten durcheinanderbringt, bleibt Almonty Industries davon weitgehend unberührt. Washington hat Wolfram-Erze, Konzentrate und verwandte Materialien explizit von den neuen Gegenzöllen ausgenommen — ein Umstand, der die strategische Bedeutung des Metalls für US-Verteidigung und Halbleiterindustrie unterstreicht.

Wolfram-Engpass als Rückenwind

Der globale Wolfram-Markt steckt in einer ernsten Versorgungskrise. China, Russland und Nordkorea kontrollieren schätzungsweise 95 % des weltweiten Angebots. Nachdem die USA Ende 2025 Zölle auf chinesische Wolfram-Produkte verhängten, reagierte Peking mit eigenen Exportbeschränkungen — der Spotpreis für Ammoniumparawolframat (APT) kletterte bis Mitte März 2026 auf 2.250 US-Dollar je metrische Tonneneinheit.

Japanische Lieferanten warnen bereits südkoreanische Kunden, dass Lieferungen von Wolframhexafluorid — einem Schlüsselgas für die 3D-NAND-Chipproduktion — bis zum Sommer stocken könnten. Ab dem 1. Januar 2027 müssen US-Rüstungsunternehmen Wolfram zudem ausschließlich aus nicht-chinesischen Quellen beziehen.

Sangdong läuft — Zahlen müssen folgen

Die Sangdong-Mine in Südkorea befindet sich seit Kurzem in der Vollproduktion. Phase 1 verarbeitet 640.000 Tonnen Erz jährlich und liefert rund 2.300 Tonnen Wolframkonzentrat. Eine für 2027 geplante zweite Ausbaustufe soll die Kapazität verdoppeln; bei voller Auslastung beider Phasen könnte Sangdong bis zu 40 % der globalen Wolfram-Nachfrage außerhalb Chinas decken.

Parallel schreitet das Projekt Gentung Browns Lake in Montana voran. Die Ressource umfasst 7,53 Millionen Tonnen mit einem Wolframtrioxid-Gehalt von 0,315 %. Die Produktionsbereitschaft ist für die zweite Jahreshälfte 2026 angepeilt, mit einer erwarteten Jahreskapazität von rund 140.000 metrischen Tonneneinheiten.

Finanzen und Analystenperspektive

Für das Geschäftsjahr 2025 meldete Almonty einen Nettoverlust von 161,9 Mio. CAD bei einem Umsatzwachstum von 13 % auf 32,5 Mio. CAD. Der Verlust ist überwiegend buchhalterischer Natur: Eine nicht-zahlungswirksame Neubewertung von Verbindlichkeiten — ausgelöst durch den starken Kursanstieg der eigenen Aktie — verzerrte das Ergebnis erheblich. Das bereinigte EBITDA lag bei minus 17 Mio. CAD, belastet durch einen Anstieg der Verwaltungskosten um 231 %. Nach einer Kapitalerhöhung im Dezember verfügt das Unternehmen über liquide Mittel von 268,4 Mio. CAD.

Für 2026 erwarten Analysten einen Umsatzsprung auf 747,7 Mio. CAD bei einem EBITDA von 488,1 Mio. CAD — einer Marge von über 50 %. GBC hob das Kursziel zuletzt von 9,00 auf 28,60 CAD an. B. Riley Financial, DA Davidson und Oppenheimer folgten im März mit Kurszielen zwischen 19 und 25 US-Dollar. Die Zahl der institutionellen Anteilseigner stieg im vergangenen Quartal um mehr als 55 % auf 107 Fonds; VanEck hält inzwischen 11,2 Millionen Aktien im Wert von rund 99 Mio. USD.

Aktionärskonsolidierung bis Ende April

Ein konkreter Termin rückt näher: Eine von den Aktionären genehmigte Aktienkonsolidierung im Verhältnis von bis zu fünf zu eins muss spätestens bis zum 30. April 2026 umgesetzt werden. Weder das genaue Verhältnis noch das Ausführungsdatum wurden bislang kommuniziert. Die Aktie notierte zuletzt bei 24,75 CAD — rund 18 % unterhalb ihres 52-Wochen-Hochs, aber mehr als 700 % über dem Tief vom April 2025. Ob die Bewertung hält, entscheidet sich in den nächsten Quartalen an den tatsächlichen Produktionsvolumina aus Sangdong.

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