Alphabet Aktie: 84,75 Milliarden überzeichnet

Rund 85 Milliarden Dollar in einer einzigen Kapitalerhöhung — und die Nachfrage übertraf noch das Angebot. Alphabet hat am Dienstag die größte Eigenkapitaltransaktion seiner Geschichte abgeschlossen und dabei gleichzeitig einen Investor Day abgehalten, der die schiere Größe der KI-Ambitionen des Konzerns sichtbar machte.

Kapitalerhöhung wächst auf 84,75 Milliarden Dollar

Ursprünglich hatte Alphabet 80 Milliarden Dollar angepeilt. Am Ende wurden es 84,75 Milliarden — aufgeteilt auf ein 40-Milliarden-Dollar-Programm am offenen Markt, eine milliardenschwere Privatplatzierung bei Berkshire Hathaway sowie öffentliche Angebote von Class-A- und Class-C-Aktien. Letztere wurden von 15 auf 18 Milliarden Dollar aufgestockt, die Depositary-Share-Tranchen von 15 auf 16,75 Milliarden.

Die mandatory convertible preferred stock trägt einen Dividendensatz von 6,25 Prozent. Die Aktientranchen sollen am 4. Juni schließen, die Depositary Shares einen Tag später.

Nachfrage übersteigt Kapazität

Auf dem Investor Day zeichnete das Management ein klares Bild: Die Nachfrage nach KI-Lösungen übersteige das verfügbare Angebot „in einem Ausmaß, das deutlich über unsere verfügbaren Kapazitäten hinausgeht.“ Das ist kein Marketingsprech — es erklärt, warum Alphabet die Investitionen so massiv hochfährt.

Im ersten Quartal 2026 erzielte der Konzern knapp 110 Milliarden Dollar Umsatz, ein Plus von 22 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Es war das elfte Quartal in Folge mit zweistelligem Wachstum. Die operative Marge liegt auf Zwölfmonatsbasis bei 33 Prozent, das operative Ergebnis hat sich in fünf Jahren verdreifacht.

Google Cloud lieferte im ersten Quartal einen Rekordumsatz von 20 Milliarden Dollar. Das operative Ergebnis der Sparte stieg auf 7 Milliarden Dollar — mehr als dreimal so viel wie im Vorjahreszeitraum. Der Auftragsbestand verdoppelte sich nahezu auf 462 Milliarden Dollar.

CapEx auf das Sechsfache von 2022

Die Investitionspläne sind historisch. 2022 gab Alphabet rund 31 Milliarden Dollar für Investitionen aus. Für 2026 plant der Konzern 180 bis 190 Milliarden — das Doppelte des Vorjahres und das Sechsfache des Niveaus von 2022. Für 2027 ist ein weiterer Anstieg geplant.

Finanziert wird das über den operativen Cashflow, der in den zwölf Monaten bis Ende März 174 Milliarden Dollar betrug, sowie über Anleihen und die aktuelle Kapitalerhöhung. Rund 30 Milliarden Dollar des ATM-Programms sind für Steuerverbindlichkeiten aus Mitarbeiteraktien im laufenden Jahr reserviert.

Das Gemini-Ökosystem wächst indes rasant: 900 Millionen monatliche Nutzer, 350 Millionen zahlende Abonnenten. Die Enterprise-Version verzeichnete zuletzt 40 Prozent Wachstum bei zahlenden Nutzern im Quartalsvergleich. Gemini 3.5 Flash ist bereits verfügbar, die Pro-Version soll noch im Juni folgen.

Aktie unter Druck, Dividende erhöht

Der Vorstand hob die Quartalsdividende um 5 Prozent auf 0,22 Dollar je Aktie an. Stichtag für den Bezug war der 8. Juni, Zahltag ist der 15. Juni.

An der Börse läuft es zuletzt weniger rund. Die Aktie notiert bei rund 311 Euro und hat in den vergangenen sieben Tagen gut 7 Prozent verloren — trotz eines Kursanstiegs von mehr als 110 Prozent in den vergangenen zwölf Monaten. Vom Allzeithoch bei 350,75 Euro aus dem Mai fehlen noch rund 11 Prozent. Das Kapitalerhöhungsvolumen dürfte kurzfristig verwässernd wirken — wie stark, hängt davon ab, ob die KI-Wachstumsstory die Erwartungen weiter erfüllt.

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