Amazon Aktie: Drei Fronten gleichzeitig

Milliardenschwere FTC-Strafe, neue Gebühren für Marketplace-Händler und ein Quartalsbericht, der über die Bewertung des gesamten Konzerns entscheidet — Amazon navigiert gerade durch eine ungewöhnlich dichte Ereigniswoche.

Rekordstrafe und Händlerdruck

Heute läuft die Frist für Verbraucher ab, Ansprüche aus dem FTC-Vergleich rund um Amazon Prime anzumelden. Der Konzern zahlt insgesamt 2,5 Milliarden Dollar: eine Milliarde als Zivilstrafe — die höchste je verhängte in einem FTC-Regelverstoß — und 1,5 Milliarden als Erstattung an rund 35 Millionen betroffene Prime-Abonnenten. Hintergrund ist der Vorwurf, Amazon habe Nutzer durch irreführende Praktiken in Abonnements gelockt und die Kündigung künstlich erschwert.

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Parallel drücken neue Logistikkosten auf die Margen der Marketplace-Händler. Seit dem 17. April gilt ein Treibstoffzuschlag von 3,5 Prozent auf alle FBA-Fulfillment-Gebühren in den USA und Kanada. Für Nutzer von Multi-Channel-Fulfillment und Buy with Prime folgt der Zuschlag ab dem 2. Mai. Das trifft Händler, die ohnehin schon mit erhöhten Zollkosten kämpfen. Ein Analyst von eMarketer bezeichnete die Maßnahme als „den jüngsten Schlag gegen Verkäufer, die seit einem Jahr unter beispiellosem Zolldruck leiden“.

AWS als Gegengewicht

Die Retail-Seite schwächelt — das Cloud-Geschäft läuft. AWS wuchs im vierten Quartal 2025 um 24 Prozent auf 35,6 Milliarden Dollar Umsatz. Das war eine Beschleunigung gegenüber dem dritten Quartal. CEO Andy Jassy nannte erstmals öffentlich eine konkrete Zahl für das KI-Geschäft: AWS erzielt bereits einen Jahresumsatz-Laufrate von 15 Milliarden Dollar aus KI-Diensten.

Der operative Cashflow stieg 2025 um 20 Prozent auf 139,5 Milliarden Dollar. Gemessen daran handelt die Aktie zum rund 19-fachen des operativen Cashflows — deutlich günstiger als das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Mitte der 30er. Die Aktie notiert aktuell bei 212,75 Euro und liegt damit rund zehn Prozent über dem 200-Tage-Durchschnitt.

Der eigentliche Test: 29. April

Das Zollumfeld bleibt ein echtes Risiko. Amazon hat für das erste Quartal 2026 eine operative Gewinnspanne zwischen 16,5 und 21,5 Milliarden Dollar in Aussicht gestellt — eine ungewöhnlich breite Spanne, die die Unsicherheit widerspiegelt.

Hinzu kommt der Investitionsdruck. Amazon plant in diesem Jahr rund 200 Milliarden Dollar an Kapitalausgaben. Diese Ausgaben fließen über Abschreibungen in die Gewinn-und-Verlust-Rechnung — mit wachsender Wirkung in den kommenden Quartalen. Von 68 Analysten, die die Aktie beobachten, empfehlen 64 den Kauf. Am 29. April legt Amazon seine Q1-Zahlen vor. Dann zeigt sich, ob AWS-Wachstum und KI-Momentum stark genug sind, um den Kapitalaufwand zu rechtfertigen.

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