Amazon Aktie: Schulden, KI, Geduld

37 Milliarden Dollar in einer einzigen Anleiheemission — Amazon hat diese Woche Geschichte geschrieben. Die Nachfrage war so groß, dass das ursprüngliche Zielvolumen von bis zu 30 Milliarden Dollar deutlich übertroffen wurde. Für Anleiheinvestoren ist Amazon offenbar ein Traumschuldner. Die Aktionäre sehen das derzeit etwas anders.

Die Dimensionen des Deals

Am 10. März wandte sich Amazon erstmals an den US-amerikanischen Investment-Grade-Markt. Das Ergebnis: eine Emission über 11 Tranchen mit Laufzeiten zwischen zwei und 50 Jahren, die Orderbücher füllten sich auf rund 126 Milliarden Dollar — einer der größten je verzeichneten Orderbooks für eine Unternehmensanleihe. Einen Tag später folgte der Euromarkt: Ursprünglich auf 10 Milliarden Euro angesetzt, schloss Amazon die Euro-Tranche bei 14,5 Milliarden Euro ab.

Sollten Anleger sofort verkaufen? Oder lohnt sich doch der Einstieg bei Amazon?

Zusammengenommen handelt es sich um die viertgrößte US-Unternehmensanleihe aller Zeiten — und die größte, die nicht mit einer Übernahme verknüpft ist.

Wohin das Geld fließt

Das frische Kapital ist für ein konkretes Ziel bestimmt: Amazon hat angekündigt, 2026 rund 200 Milliarden Dollar in Rechenzentren, Chips und KI-Infrastruktur zu investieren — mehr als Analysten erwartet hatten. Der Großteil entfällt auf AWS, das im vierten Quartal 2025 mit einem Jahresumsatz von 142 Milliarden Dollar und einem Wachstum von 24 Prozent gegenüber dem Vorjahr die Investitionsthese stützt.

Zum Vergleich: Bloomberg schätzt, dass Amazon, Alphabet, Meta, Oracle und Microsoft zusammen 2026 rund 650 Milliarden Dollar in KI-Infrastruktur investieren werden. Das übersteigt die kombinierten Investitionen der 21 größten US-Industriekonzerne — darunter ExxonMobil und Walmart — um ein Vielfaches. Erstmals soll dabei mehr als die Hälfte der Infrastrukturausgaben der großen Hyperscaler fremdfinanziert sein.

Warum die Aktie trotzdem schwächelt

Anleihekäufer und Aktionäre ziehen unterschiedliche Schlüsse aus derselben Nachricht. Während institutionelle Investoren die Bonität Amazons als attraktive Alternative zu US-Staatsanleihen sehen, reagieren Aktionäre mit Zurückhaltung: Die Aktie hat seit Jahresbeginn rund fünf Prozent verloren und liegt damit deutlich hinter dem nahezu unveränderten S&P 500.

Der Grund ist die Unsicherheit über den Zeitpunkt der Rendite. Massive Investitionszyklen drücken kurzfristig auf die Margen und lassen die tatsächliche Profitabilität des Konzerns schwerer einschätzen. Amazons operative Marge und der EPS-Anstieg von 30 Prozent im Jahr 2025 zeigen zwar, dass das Kerngeschäft robust ist — der Nettoumsatz stieg auf 716,9 Milliarden Dollar. Analysten erwarten bis 2028 ein jährliches Umsatzwachstum von 12,2 Prozent, was Amazon erstmals über die Billionen-Dollar-Marke beim Jahresumsatz heben würde.

Entscheidend für die Kursentwicklung im weiteren Jahresverlauf wird sein, wie schnell Amazons neue Trainium3-Chips in den frisch gebauten Rechenzentren ausgelastet werden. Die Quartalsergebnisse für Q3 und Q4 2026 werden erste belastbare Hinweise liefern, ob die Investitionsrechnung aufgeht — oder ob die Kapitalkosten länger auf den Margen lasten als erwartet.

Amazon-Aktie: Kaufen oder verkaufen?! Neue Amazon-Analyse vom 17. März liefert die Antwort:

Die neusten Amazon-Zahlen sprechen eine klare Sprache: Dringender Handlungsbedarf für Amazon-Aktionäre. Lohnt sich ein Einstieg oder sollten Sie lieber verkaufen? In der aktuellen Gratis-Analyse vom 17. März erfahren Sie was jetzt zu tun ist.

Amazon: Kaufen oder verkaufen? Hier weiterlesen...