ams OSRAM Aktie: Schrumpfkur gegen Schulden

Der Licht- und Sensorkonzern ams OSRAM unterzieht sich derzeit einer schmerzhaften Neuausrichtung. Während das Unternehmen auf Messen sein 120-jähriges Markenjubiläum feiert, fallen im Hintergrund tausende Stellen weg und ganze Sparten wechseln den Besitzer. Das ehrgeizige Ziel dieser Eingriffe ist eine drastische Entschuldung, um sich gegen die asiatische Konkurrenz und die schwächelnde Automobilnachfrage zu wappnen.

Spartenverkäufe füllen die Kassen

Um die Schuldenlast zu drücken, trennt sich das Management konsequent von Randbereichen. Anfang März ging die Unterhaltungs- und Industrielampen-Sparte für 114 Millionen Euro an den japanischen Konkurrenten Ushio. Ein noch größerer Deal steht im zweiten Quartal an: Das nicht-optische Sensorgeschäft wandert für 570 Millionen Euro in bar zu Infineon.

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Zusammen spülen diese Transaktionen rund 670 Millionen Euro in die Kassen. Der Verschuldungsgrad sinkt dadurch spürbar von 3,3 auf 2,5. Dies ist ein wichtiger Zwischenschritt, um die anvisierte Marke von unter 2,0 bis zum Jahr 2030 zu erreichen.

Stellenabbau und Fokus auf Photonik

Parallel zu den Verkäufen greift der Konzern beim Personal hart durch. Das Sparprogramm „Simplify“ sieht den weltweiten Abbau von rund 2.000 Arbeitsplätzen vor, wobei besonders der Standort Regensburg durch Verlagerungen nach Asien blutet. Jährlich will das Management so 200 Millionen Euro bis 2028 einsparen. Zukünftig konzentriert sich ams OSRAM voll auf optische Halbleiter, etwa für AR-Brillen oder KI-Rechenzentren.

An der Börse wird dieser harte Schnitt verhalten honoriert: Mit einem aktuellen Kurs von 9,01 Euro liegt das Papier seit Jahresbeginn immerhin 6 Prozent im Plus.

Gemischte Zahlen belasten den Ausblick

Finanziell präsentierte sich zuletzt ein zweigeteiltes Bild. Im vierten Quartal 2025 übertraf das Unternehmen mit einer bereinigten EBITDA-Marge von 18,4 Prozent die Erwartungen und konnte den Jahresfehlbetrag im Vergleich zum Vorjahr deutlich reduzieren. Das laufende erste Quartal 2026 steht hingegen unter Druck, da allein negative Währungseffekte aus dem US-Dollar das Ergebnis mit rund 50 Millionen Euro belasten.

Die nächsten Meilensteine für den Konzern sind bereits fest terminiert:
* 20. März 2026: Veröffentlichung des Geschäftsberichts 2025
* 7. Mai 2026: Vorlage der Quartalszahlen für Q1 2026
* Langfristziel (bis 2030): Bereinigte EBITDA-Marge von mindestens 25 Prozent

Am kommenden Freitag muss das Management belegen, dass die massiven Kostensenkungen die operativen Belastungen des laufenden Übergangsjahres aufwiegen können. Nur mit handfesten Fortschritten bei der Profitabilität lässt sich die mittelfristige Neupositionierung des Konzerns glaubhaft untermauern.

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