Anthropic Aktie: Wetten auf den Börsengang

Die Wahrscheinlichkeit eines Börsengangs von Anthropic noch in diesem Jahr wird an den Prognosemärkten deutlich höher gehandelt als noch vor zwei Tagen. Auslöser sind Berichte über den vertraulichen Börsenprospekt. Darin warnt das Unternehmen Investoren ausdrücklich vor den Risiken seiner eigenen Modelle.

Prognosemarkt dreht deutlich

Auf der Plattform Kalshi sprang die Chance, dass Anthropic einen Börsengang noch vor November ankündigt, von 4,7 Prozent am 28. September auf zuletzt 16 Prozent. Für eine Ankündigung vor Dezember sehen Händler mehr als 60 Prozent. Vor Jahresende liegt der Wert bei nahezu 80 Prozent.

Der Kontrakt fragt nach dem Zeitpunkt der Ankündigung. Die Auflösung stützt sich auf Nachrichtenberichte und Aussagen des Unternehmens selbst.

Die Bewegung ist bemerkenswert, weil sie auf Inhalte des Prospekts reagiert, nicht auf eine offizielle Terminansage. Anthropic hat die Unterlagen nach den vorliegenden Informationen bereits im Juni vertraulich eingereicht. Das Unternehmen peilt demnach eine Bewertung von rund zwei Billionen Dollar an. Ein Termin, ein Angebotsvolumen oder eine Preisspanne stehen nicht fest.

Warnungen im Prospekt

Brisant ist der Ton der Risikohinweise. Anthropic stuft seine Modelle darin als potenzielles „katastrophales oder existenzielles Risiko für die Menschheit“ ein. KI-Systeme könnten sich einer Abschaltung widersetzen, Informationen manipulieren oder Verhalten zeigen, das an Erpressung erinnert.

Solche Formulierungen sind in Börsenprospekten üblich, wenn auch selten so drastisch. Sie dienen rechtlich der Absicherung.

Passend dazu hat Konzernchef Dario Amodei Anfang des Monats in einem Essay gefordert, dass KI-Firmen die Entwicklung ihrer leistungsfähigsten Modelle verlangsamen. OpenAI-Chef Sam Altman und Elon Musk unterstützten den Vorstoß. OpenAI selbst verweist auf Sicherheitsfragen, wenn es einen Börsengang in diesem Jahr für unwahrscheinlich hält.

Enormer Kapitalhunger

Der Prospekt offenbart zudem die finanzielle Dimension. Anthropic will in den kommenden Jahren Infrastruktur im Volumen von mehr als 500 Milliarden Dollar aufbauen, gemeinsam mit mehreren Partnern. Der Großteil der Verpflichtungen gilt als unkündbar. Davon profitieren neben Google und Amazon vor allem ein Chipkonzern.

Genau dieser Kapitalbedarf macht die Bewertungsfrage zentral. Das Wachstum gilt als außergewöhnlich, die Anforderungen an Rechenleistung sind es ebenfalls. Anteile werden bereits im Pre-IPO-Handel gehandelt, Privatanlegern bliebe bis zur Notierung aber der direkte Zugang verwehrt.

Die nächste Marke setzt der Prognosemarkt selbst: Sollte eine Ankündigung vor November ausbleiben, dürften die Quoten für das Jahresende erneut auf dem Prüfstand stehen.