ASML Aktie: 2,51 Prozent Minus trotz Analyst-Rally

Eigentlich müsste die ASML-Aktie jubeln. Analysten überbieten sich gerade mit Kurszielerhöhungen. Trotzdem schließt die Aktie am Freitag mit einem Minus von 2,51 Prozent bei 1.528,00 Euro. Der Widerspruch zwischen Analystenbegeisterung und Kursreaktion ist bemerkenswert.

Ausgelöst hat die Bank-Euphorie das Ergebnis für das zweite Quartal, das ASML am 15. Juli vorgelegt hat. Die Zahlen fielen besser aus als erwartet. Die Reaktion der Wall Street folgte prompt.

Banken überschlagen sich mit Kurszielen

Citi hebt sein Kursziel von 1.675 auf 2.200 Euro an und bestätigt die Kaufempfehlung. Berenberg zieht nach: von 1.570 auf 2.100 Euro, ebenfalls mit Buy-Rating. Auch Morgan Stanley erhöht, wenn auch moderater, von 1.830 auf 1.930 Euro.

Deutsche Bank sieht bis zu 2.150 Euro als gerechtfertigt, ein Plus von 350 Euro gegenüber der vorherigen Einschätzung. In den USA rechnet JPMorgan sogar mit 2.400 Dollar, nach zuvor 2.200 Dollar. Argus hebt sein Ziel auf 2.100 Dollar an und begründet dies explizit mit den überraschend starken Quartalszahlen.

LBBW geht noch weiter und stuft die Aktie gleich von „Hold“ auf „Buy“ hoch. Das Kursziel springt dabei von 1.330 auf 1.900 Euro. Unter 44 Analysten, die den Titel abdecken, lautet das durchschnittliche Rating aktuell „Strong Buy“.

Die Rally verpufft noch am Handelstag

Der Handelstag nach den Quartalszahlen begann vielversprechend. Die Aktie legte zeitweise um mehr als sieben Prozent zu. Bis zum Handelsschluss war davon nichts mehr übrig, das Papier drehte ins Minus.

Gute Nachrichten allein reichen im aktuellen Halbleiterumfeld offenbar nicht aus, um Kurse dauerhaft zu treiben. Ein Teil des Drucks kommt von einer breiteren Rotation weg von KI-Gewinnern. Der VanEck Semiconductor ETF verlor mehr als vier Prozent, weil Investoren zunehmend hinterfragen, ob die KI-Rally die Bewertungen zu weit von den Fundamentaldaten entfernt hat.

ASML geriet in diesen Sog hinein. Der niederländische Wettbewerber ASMI verlor 4,6 Prozent, STMicroelectronics sogar 5 Prozent. Auch Infineon und BE Semiconductor gaben deutlich nach.

Bewertung und Geopolitik als Bremsklötze

Ein von CNBC zitierter Marktbeobachter bringt die Skepsis auf den Punkt: In der ASML-Aktie stecke bereits sehr viel Zukunft, sie sei leicht überbewertet. Das Papier handelt demnach mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 50 auf Basis der erwarteten Gewinne. Das entspricht den Spitzenwerten aus der Corona-Zeit, während Fundamentaldaten eher ein KGV von 35 bis 40 rechtfertigen würden.

Hinzu kommt geopolitisches Risiko. ASML erwartet weiterhin, dass China rund 20 Prozent des Jahresumsatzes ausmacht. Im zweiten Quartal ist der China-Anteil aber bereits von 19 auf 14 Prozent gesunken. Südkorea hat sich derweil als größter Absatzmarkt etabliert, mit einem Anteil von 43 Prozent am Quartalsumsatz.

Die Aktie notiert aktuell 1,53 Prozent über ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 1.504,90 Euro, aber noch immer 12,59 Prozent unter dem Rekordhoch von 1.748,00 Euro vom 30. Juni. Die Spanne zeigt: Der Markt sucht noch nach einem stabilen Kurs zwischen Rekorddaten und Bewertungssorgen.

Der Konflikt für ASML-Anleger bleibt bestehen. Ein Geschäft mit Rekordnachfrage und zweimal angehobener Jahresprognose steht einem Markt gegenüber, der nervös fragt, wie viel von diesem Wachstum bereits im Kurs eingepreist ist. Ob kommende Auftrags- und Lieferdaten mit den frisch angehobenen Kurszielen der Wall Street mithalten können, wird die nächste Handelsphase entscheiden.