Ballard Power Aktie: Analysten winken ab

Die Wasserstoffbranche feiert derzeit technologische Meilensteine und milliardenschwere Förderprogramme. Bei Ballard Power kommt von dieser Euphorie allerdings wenig an. Obwohl der Sektor wächst, strafen Analysten den Brennstoffzellen-Hersteller mit skeptischen Bewertungen ab. Der Grund dafür liegt tief in den Bilanzen des Unternehmens verborgen.

Wachsender Markt, schwache Ratings

Am Freitag lief mit der Viking Libra das weltweit erste wasserstoffbetriebene Kreuzfahrtschiff vom Stapel. Zeitgleich zog die Europäische Wasserstoffbank bei ihrer jüngsten Auktion Gebote in Höhe von 8,4 Milliarden Euro an. Das institutionelle Interesse an der Dekarbonisierung des Schwerlastverkehrs und der Schifffahrt ist offensichtlich riesig.

Trotz dieses positiven Branchenumfelds lautet das durchschnittliche Analystenvotum für Ballard Power schlichtweg „Reduzieren“. Von 14 Experten rät aktuell kein einziger zum Kauf der Papiere. Zehn Beobachter plädieren für Halten, vier empfehlen den direkten Verkauf.

An der Börse spiegelt sich diese Zurückhaltung wider. Nach einem Tagesverlust von 2,19 Prozent ging das Papier am Freitag bei 2,10 Euro aus dem Handel. Auf Monatssicht steht zwar noch ein solides Plus von über 16 Prozent auf der Kurstafel, vom 52-Wochen-Hoch bei 3,42 Euro bleibt der Titel jedoch weit entfernt.

Das Problem mit der Profitabilität

Verantwortlich für die negative Haltung der Wall Street ist die fehlende Ertragskraft. Zwar übertraf das Unternehmen im letzten Quartal mit einem Umsatz von 33,28 Millionen US-Dollar die Erwartungen leicht. Auch der Verlust pro Aktie fiel mit minus 0,06 US-Dollar etwas geringer aus als befürchtet. Das fundamentale Problem bleibt jedoch eine verheerende Nettomarge von minus 91,5 Prozent.

Analysten fordern einen klaren Weg in die schwarzen Zahlen, bevor sie ihre Ratings anpassen. Daran ändert auch die grundsolide Bilanz wenig. Mit einer extrem niedrigen Verschuldungsquote und hoher kurzfristiger Liquidität ist das Überleben des Unternehmens zwar nicht gefährdet, das operative Geschäft verbrennt aber weiterhin massiv Geld.

Die Diskrepanz zwischen erfolgreichen Branchenprojekten und der schwachen Unternehmensbewertung markiert einen klaren Paradigmenwechsel am Markt. Investoren finanzieren keine reinen Zukunftsvisionen mehr, sondern verlangen greifbare Erträge. Solange Ballard Power seine operativen Kosten nicht drastisch senkt und die Margen verbessert, bleibt das Aufwärtspotenzial durch die skeptischen Analystenstimmen gedeckelt.

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