Ballard Power Aktie: Margen im Aufwind

Ballard Power hat im abgelaufenen Geschäftsjahr 2025 geliefert. Mit einem kräftigen Umsatzsprung und deutlich verbesserten Margen zeigt der Brennstoffzellen-Spezialist, dass die Fokussierung auf schwere Nutzfahrzeuge Früchte trägt. Gleichzeitig sorgt starker politischer Rückenwind aus Europa und den USA für eine vielversprechende Ausgangslage im laufenden Jahr.

Rekordauslieferungen treiben das Geschäft

Der Umsatz kletterte um 43 Prozent auf über 99 Millionen US-Dollar. Verantwortlich für diesen Schub waren vor allem Rekordauslieferungen im Bereich schwerer Nutzfahrzeuge. Rund 800 Brennstoffzellen-Motoren mit einer Gesamtleistung von mehr als 75 Megawatt verließen die Werkshallen.

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Großaufträge belegen den Trend hin zu großvolumigen Einsätzen. Dazu zählen der bisher größte Schifffahrts-Deal über 6,4 Megawatt mit ECAP Marine und Samskip sowie ein massiver 50-Megawatt-Vertrag mit New Flyer, der allein 500 Motoren für den Busmarkt umfasst.

Kostendisziplin zeigt Wirkung

Neben dem reinen Wachstum glänzt das Zahlenwerk durch eine deutlich verbesserte Profitabilität. Im vierten Quartal 2025 erreichte die Bruttomarge beachtliche 17 Prozent – eine Verbesserung um 30 Prozentpunkte. Auch auf der Ausgabenseite zog das Management die Zügel an. Die operativen Kosten sanken um 32 Prozent auf rund 109 Millionen US-Dollar. Rechnet man Restrukturierungskosten heraus, lagen sie sogar bei nur 86 Millionen US-Dollar. Mit einem komfortablen Cash-Polster von etwa 530 Millionen US-Dollar und völliger Schuldenfreiheit ist das Unternehmen finanziell robust aufgestellt.

Diese fundamentale Stärkung spiegelt sich auch am Kapitalmarkt wider. Nach der jüngsten operativen Entwicklung legte der Kurs allein in den vergangenen sieben Tagen um gut 20 Prozent zu und notierte zuletzt bei 2,09 Euro.

Politischer Rückenwind und Ausblick

Flankiert wird die interne Entwicklung von massiven staatlichen Förderungen. Erst am 14. März genehmigte die EU-Kommission 440 Millionen Euro für grüne Wasserstoffprojekte in Spanien. Parallel pumpt das US-Energieministerium 500 Millionen US-Dollar in die heimische Batterielieferkette und die Verarbeitung kritischer Mineralien.

Für das laufende Geschäftsjahr 2026 gibt das Management einen klaren Sparkurs vor. Die operativen Ausgaben sollen weiter auf 65 bis 75 Millionen US-Dollar sinken, die Investitionen (Capex) streng auf 5 bis 10 Millionen US-Dollar limitiert werden. Technologisch startet ab Mitte 2026 die Serienproduktion neuer Bipolarplatten im Rahmen des „Project Forge“, die Kosten um bis zu 70 Prozent drücken sollen. Parallel wird die neue FCmove-SC-Plattform eingeführt, die durch eine Bauteilreduzierung von 40 Prozent den Weg in die langfristige Profitabilität ebnen soll.

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