Bayer Aktie: Bewährungsprobe in Missouri!

Bayer verbucht einen wichtigen Etappensieg in Washington. Der US Supreme Court entschied Ende Juni im Fall Durnell zugunsten von Monsanto. Das Gericht lehnte eine Haftung nach Bundesstaaten-Recht ab. Die Begründung: Die US-Umweltbehörde EPA verlangte kein Warnetikett auf den Produkten. Die Börse feiert diesen Schritt. Die Aktie kletterte auf 45,75 Euro. Auf Wochensicht steht ein Plus von fast 19 Prozent. Das juristische Risiko bleibt jedoch bestehen. Der Glyphosat-Komplex verlagert sich nun.

Die Milliarden-Frage in St. Louis

Die eigentliche Weggabelung für den Konzern liegt in St. Louis. Ein Gericht in Missouri verhandelt am 9. Juli über einen massiven Sammelvergleich. Das Volumen beträgt bis zu 7,25 Milliarden Dollar. Eine vorläufige Genehmigung liegt bereits vor. Nun steht die finale Entscheidung an. Stimmt das Gericht zu? Und spielen die rund 67.000 verbleibenden Kläger mit? Diese Fragen bestimmen den weiteren Kursverlauf maßgeblich.

Bullisches Szenario: Doppelschlag und Pharma-Hoffnung

Gelingt die finale Genehmigung in Missouri, entsteht ein starkes Fundament. Der Sammelvergleich und das Supreme-Court-Urteil würden sich gegenseitig verstärken. Bayer könnte die Roundup-Klagen damit signifikant eindämmen.

Parallel dazu liefert die Pharma-Sparte positive Signale. Der Blutgerinnungshemmer Asundexian sammelt regulatorische Pluspunkte. Die US-Gesundheitsbehörde FDA gewährt dem Mittel ein beschleunigtes Prüfverfahren. Auch in China läuft ein sogenannter Priority Review. Die europäische EMA prüft den Antrag ebenfalls. Hinzu kommt ein weiterer Teilerfolg. Die US-Behörden ließen Mitte Juni das Kontrastmittel Ambelvist zu. Die operative Erneuerung nimmt langsam Fahrt auf.

Im Erfolgsfall wäre Asundexian weltweit einzigartig. Es zielt speziell auf die Vorbeugung von zweiten Schlaganfällen ab. Der Markt dafür ist riesig. Allein in Europa leben zehn Millionen Menschen mit den Folgen eines Schlaganfalls.

Bärisches Szenario: Schuldenberg und Pipeline-Lücken

Der juristische Erfolg löst Bayers strukturelle Probleme nicht. Der freie Cashflow brach im Frühjahr massiv ein. Die Nettoverschuldung lastet mit rund 33 Milliarden Euro schwer auf dem Konzern. Allein für das laufende Jahr erwartet der Vorstand Abflüsse von fünf Milliarden Euro für Rechtsstreitigkeiten.

Der Vergleich in Missouri bleibt angreifbar. Klägeranwälte kritisieren den Deal massiv. Scheitert die Genehmigung, verpufft der eingepreiste Risikoabbau.

Auch die Pharma-Pipeline wackelt. Asundexian fiel 2023 in einer Studie zu Vorhofflimmern durch. Ein weiterer Rückschlag bei der Zulassung hätte fatale Folgen. Der Konzern muss dringend die Umsatzlücke bei Xarelto schließen. Dessen Erlöse brachen im vergangenen Jahr um ein Drittel auf 2,6 Milliarden Dollar ein.

Technisch zeigt die Aktie nach dem jüngsten Anstieg Ermüdungserscheinungen. Der RSI notiert bei überkauften 75,6 Punkten. Der Abstand zum 50-Tage-Durchschnitt beträgt gut 20 Prozent. Das Chartbild signalisiert eine erhöhte Rückschlaggefahr bei negativen Nachrichten.

Ausblick: Der nächste harte Datentest

Verläuft die Anhörung in Missouri planmäßig, rückt das 52-Wochen-Hoch von knapp 50 Euro näher. Die Gefahr endloser juristischer Kostenblöcke würde drastisch sinken. Kippt der Deal jedoch, droht ein massiver Abverkauf der jüngsten Kursgewinne.

Der nächste harte Katalysator folgt auf der operativen Seite. Die FDA entscheidet voraussichtlich bis Ende des Jahres über die Asundexian-Zulassung. Ein Scheitern würde die Neubewertung des Papiers sofort stoppen. Zuvor liefert der Quartalsbericht im Sommer wichtige Indikationen. Passt Bayer seine Rückstellungen nach dem Supreme-Court-Urteil an, ändert das die mittelfristige Bewertungsgrundlage.