Bayer Aktie: Teurer Glyphosat-Vergleich

Das Monsanto-Erbe holt den Leverkusener Konzern mit voller Wucht ein. Ein vorläufig genehmigter Milliarden-Vergleich im US-Bundesstaat Missouri zwingt das Management zu drastischen Korrekturen in der Finanzplanung. Für das laufende Geschäftsjahr droht nun ein massiver Abfluss liquider Mittel, der die operativen Fortschritte in den Schatten stellt.

Im Zentrum der juristischen Aufarbeitung steht eine Summe von rund 7,25 Milliarden US-Dollar. Dieser in Missouri gerichtlich abgenickte Class-Action-Vergleich markiert einen der größten Einzelposten im langjährigen Streit um den Unkrautvernichter Roundup. Die Folge für die Konzernbilanz ist gravierend: Die Prognose für den Free Cash Flow im Jahr 2026 rutscht tief ins Rote. Das Management rechnet mit einem Mittelabfluss zwischen 1,5 und 2,5 Milliarden Euro, da allein in diesem Jahr schätzungsweise fünf Milliarden Euro für Rechtsstreitigkeiten fällig werden. Das bereinigte EBITDA wird in einer Spanne von 9,1 bis 9,6 Milliarden Euro erwartet.

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An der Börse hinterlassen diese trüben Aussichten deutliche Spuren. Auf Monatssicht hat das Papier bereits 9,50 Prozent an Wert verloren und ging am Freitag bei 37,78 Euro aus dem Handel. Damit notiert der Titel zwar noch über der 200-Tage-Linie von 33,24 Euro, die Dynamik früherer Monate ist jedoch verflogen. Zwar versucht der Konzern operativ gegenzusteuern, etwa durch neue Pharma-Produkte wie Kerendia und Effizienzprogramme im Agrargeschäft. Diese Bemühungen werden aber von hohen Energiepreisen und den erdrückenden juristischen Altlasten überlagert.

Richtungsentscheidung im Juni

Ein Ende der finanziellen Belastung ist vorerst nicht in Sicht. Bis zum Jahresende kalkuliert Bayer mit einer Nettofinanzverschuldung von 32 bis 33 Milliarden Euro. Der nächste entscheidende Termin für Investoren steht bereits im Juni 2026 im Kalender. Dann wird der US Supreme Court im sogenannten „Durnell-Fall“ urteilen. Diese anstehende Entscheidung des obersten Gerichtshofes hat das Potenzial, die künftigen Haftungsrisiken bei Glyphosat grundlegend neu zu definieren und den finanziellen Spielraum des Unternehmens für die kommenden Jahre festzuzurren.

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