BayWa Aktie: Herbst-Deadline für Sanierung

Ein klares Zeichen für die Schwere der Krise liefert der Jahresabschluss der bayerischen Volks- und Raiffeisenbanken. Sie schreiben ein Schuldscheindarlehen über 220 Millionen Euro um 60 Prozent ab. Ein Totalausfall ist laut Verbandspräsident Stefan Müller möglich.

Die Genossenschaftsbanken sitzen bei BayWa auf beiden Seiten des Tisches. Zwei Raiffeisen-Beteiligungsgesellschaften halten zusammen über 60 Prozent der Konzernanteile. Die Folge: Dieses Geflecht macht die anstehenden Bankengespräche extrem kompliziert.

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Herbst-Deadline für den Umbau

Bis Herbst 2026 muss BayWa drei harte Bedingungen erfüllen. Der Konzern braucht den testierten Jahresabschluss für 2025. Er benötigt die Zustimmung der Banken. Außerdem muss der Verkauf der neuseeländischen Obsttochter T&G Global gelingen.

Scheitert nur ein Punkt, kippt die gesamte Sanierung. Ein neues Konzept soll bis Mitte 2026 stehen. Gläubiger müssten dafür auf rund eine Milliarde Euro verzichten. Die Verhandlungen laufen entsprechend zäh.

Profitables Asset, schwieriger Abgang

T&G Global gilt als wichtigster kurzfristiger Aktivposten. Goldman Sachs sucht seit März einen Käufer für die Tochter. Das Unternehmen vermarktet Äpfel in über 60 Ländern. Der erwartete Erlös liegt bei rund 300 Millionen Euro.

Die Obsttochter ist kein Sanierungsfall. Die Hongkonger Minderheitsaktionärin Joy Wing Mau Group bremst den Verkaufsprozess jedoch aus. Selbst ein erfolgreicher Abschluss löst nicht alle Probleme. BayWa hat erst einen Bruchteil des milliardenschweren Sanierungsziels bis 2028 gesichert.

Juristische Front und Bilanz-Lücken

Parallel ermittelt die Staatsanwaltschaft München I gegen die früheren Vorstandschefs. Der Vorwurf lautet auf Untreue und falsche Bilanzdarstellung. Für Klaus Josef Lutz und Marcus Pöllinger gilt die Unschuldsvermutung.

Die Kanzlei TILP sammelt derweil Aktionärsklagen. Die Finanzaufsicht BaFin rügt verschwiegene Risiken bei einer Anleihe über 500 Millionen Euro. Die Prüferaufsicht Apas nimmt das Vorgehen von PricewaterhouseCoopers ins Visier. Die Wirtschaftsprüfer hatten für 2023 ein uneingeschränktes Testat erteilt.

Hohe Volatilität vor den Zahlen

Am 26. Mai legt der Agrarkonzern seine Quartalsmitteilung vor. Eine Jahresprognose wird das Management nicht liefern. Das Ziel für das bereinigte operative Ergebnis liegt erst für 2027 bei rund 140 Millionen Euro.

An der Börse spiegelt sich die Unsicherheit wider. Die BayWa-Aktie schloss am Freitag bei 12,95 Euro. Seit Jahresanfang summiert sich der Verlust auf knapp 23 Prozent. Die Volatilität liegt bei extremen 93 Prozent.

Den testierten Abschluss für 2025 erwartet BayWa erst im Schlussquartal des Jahres. Bis dahin bleibt die fundamentale Bewertung der Aktie lückenhaft. Der anstehende Quartalsbericht liefert lediglich erste Indizien für den operativen Sparkurs.

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