BayWa Aktie: Klagewelle rollt an

Der ohnehin hochkomplexe Sanierungsprozess des Münchner Agrar- und Energiekonzerns erhält eine neue rechtliche Dimension. Nach einer offiziellen Rüge der Finanzaufsicht BaFin wegen verschwiegener Risiken im Jahresabschluss 2023 rüsten Aktionäre nun zur Sammelklage. Für das Unternehmen bedeutet das neben den laufenden staatsanwaltlichen Ermittlungen eine weitere juristische Baustelle zur Unzeit.

Vorwürfe gegen Management und Wirtschaftsprüfer

Die Kanzlei TILP wirft der BayWa AG vor, den Kapitalmarkt getäuscht zu haben. Grundlage ist die Feststellung der BaFin, dass im Lagebericht 2023 entscheidende Details zu einem Milliardenkredit sowie konkrete Refinanzierungsrisiken einer Anleihe über 500 Millionen Euro fehlten. Investoren, die zwischen Januar 2022 und Mitte Januar 2026 Aktien erworben haben, könnten demnach Schadensersatz fordern.

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Im Zentrum der Kritik steht auch die Wirtschaftsprüfungsgesellschaft PwC. Diese hatte für das betroffene Jahr ein uneingeschränktes Testat erteilt, ohne im Prüfungsbericht auf existenzgefährdende Risiken hinzuweisen. Als direkte Konsequenz aus der Bilanzkrise trennt sich der Konzern ab 2026 von PwC und prüft derzeit eigene Ansprüche gegen die Prüfer.

Parallel dazu ermittelt die Staatsanwaltschaft München I gegen frühere Führungskräfte, darunter die Ex-Vorstandschefs Klaus Josef Lutz und Marcus Pöllinger. Hier lautet der Verdacht auf Untreue und vorsätzlich falsche Darstellung von Liquiditätsrisiken. Um künftig mehr Kontrolle zu gewährleisten, hat der Aufsichtsrat die Schwelle für zustimmungspflichtige Geschäfte drastisch von 200 auf 50 Millionen Euro gesenkt.

Sanierung stockt im Blindflug

Diese juristischen Schauplätze überlagern die zwingend notwendige finanzielle Restrukturierung. Vom anvisierten Sanierungsziel in Höhe von vier Milliarden Euro bis 2028 sind aktuell erst 1,3 Milliarden gesichert. Ein schwerer Rückschlag war der faktisch gescheiterte Teilverkauf der Energiesparte BayWa r.e., nachdem wegfallende US-Fördermittel die Bewertungen drückten.

Die Aktie spiegelt diese fundamentale Unsicherheit wider und hat seit Jahresanfang bereits rund 17,6 Prozent an Wert verloren. Bei einem aktuellen Kurs von 13,80 Euro zeigt sich die anhaltende Skepsis des Marktes. Das entscheidende Nadelöhr für die weitere Restrukturierung bleibt nun die Zustimmung der Gläubigerbanken DZ Bank und HVB zu einer Verlängerung der Stillhaltevereinbarung bis in den Herbst.

Anleger müssen sich auf eine lange Phase der Intransparenz einstellen. Da die zwingend erforderliche Neubewertung der Energietochter Zeit in Anspruch nimmt, wird der reguläre Konzernabschluss für 2025 erst im vierten Quartal 2026 erwartet. Bis dahin agieren Investoren ohne belastbare fundamentale Daten, während die Kombination aus anlaufenden Sammelklagen, behördlichen Verfahren und offenen Bankengesprächen das Risikoprofil des Unternehmens massiv erhöht.

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