BB Biotech Aktie: Zwölf neue Positionen

BB Biotech hat im dritten Quartal kräftig umgebaut. Zwei Übernahmen im Portfolio spülten Geld in die Kasse, das der Biotech-Investor sofort wieder anlegte. Die Aktie legte um 6,5 Prozent zu, blieb aber hinter dem Branchenindex zurück.

Solide Performance, schwächerer Vergleich

Der Nettoinventarwert stieg im Quartal in Franken um 5,6 Prozent. Der Nasdaq Biotechnology Index schaffte 12,0 Prozent. Der Gewinn lag bei 175 Millionen Franken, nach 448 Millionen im Vorjahresquartal. Über neun Monate steht ein Plus von 605 Millionen Franken zu Buche, deutlich mehr als die 106 Millionen der Vorjahresperiode.

Den Abstand zum Index erklärt BB Biotech vor allem mit zwei Faktoren. Moderna legte nach positiven Phase-III-Daten zu einer Krebstherapie stark zu und ist im Portfolio nicht vertreten. Auch Anbieter von Genomik-Technologien zogen an, weil KI in der Biologie wachsendes Interesse findet. Sie liegen außerhalb des Anlagefokus.

Hinzu kam die Korrektur im September. Mehrere klinische Titel im Portfolio gaben nach dem Zinsanstieg einen Teil ihrer Sommergewinne ab. Weil BB Biotech zuvor gestiegene Positionen reduziert hatte, fiel der Effekt auf den NAV begrenzt aus. Der Abschlag der Aktie auf den NAV schrumpfte leicht von 12,9 auf 12,2 Prozent.

Übernahmen liefern Kapital

Vertex übernahm Crinetics, GSK kaufte Nuvalent. Damit waren 2026 bislang fünf Portfoliounternehmen an abgeschlossenen Übernahmen beteiligt. Die Erlöse von rund 280 Millionen Franken flossen im Quartal zurück in den Markt.

Zwölf neue Positionen kamen hinzu, darunter Biogen, Incyte und Axsome Therapeutics. Auch bei Alnylam stieg BB Biotech nach einem Kursrückgang wieder ein. Dazu kommt ein privates Investment in Soufflé Therapeutics, das auf siRNA-Medikamente setzt. Acht Beteiligungen verkaufte das Team komplett, darunter Ionis, seit 2010 im Portfolio. Zum Stichtag hielt BB Biotech 43 Unternehmen.

Drei Portfoliofirmen erhielten zudem US-Zulassungen: Revolution Medicines, Scholar Rock und Regeneron.

KI als Werkzeug, nicht als Beleg

Das eigene KI-basierte Betriebssystem entwickelte das Team weiter. Es verknüpft Studiendaten, Literatur und Finanzmodelle mit Bewertungsannahmen. Einen Beitrag zur Performance lasse sich derzeit noch nicht belastbar belegen, räumt BB Biotech selbst ein.

Ausblick auf das Schlussquartal

Im vierten Quartal stehen mehrere US-Zulassungsentscheidungen an: Povetacicept von Vertex, BBP-418 von BridgeBio und Anito-cel von Gilead. Seit Quartalsende lieferte Vaxcyte bereits positive Phase-III-Daten zu seinem Pneumokokken-Impfstoffkandidaten. BB Biotech sieht nach der September-Korrektur Einstiegschancen bei Titeln, deren Kurse gefallen sind, ohne dass sich die klinischen Aussichten verschlechtert haben.