Biogen Aktie: JPMorgan sieht 2027 als Wendejahr

Biogen gilt für JPMorgan nicht länger nur als Leqembi-Geschichte. Die US-Bank hat die Aktie von „Neutral“ auf „Overweight“ hochgestuft und das Kursziel von 210 auf 300 Dollar angehoben. Im vorbörslichen Handel legte das Papier daraufhin um gut zwei Prozent zu und näherte sich einem neuen 52-Wochen-Hoch.

Drei Studienergebnisse im Blick

Analyst Chris Schott verweist auf eine dichte Abfolge klinischer Daten im kommenden Jahr. Biogen sei damit „einer der attraktiveren Titel“ für den Start in 2027. Bislang hatte die Bank auf Daten zu einem Anti-Tau-Wirkstoff und zu Litifilimab bei systemischem Lupus gewartet, bevor sie positiver wurde.

Am wichtigsten ist aus Sicht von JPMorgan Felzartamab. Der Wirkstoff wird gegen die antikörpervermittelte Abstoßung nach Nierentransplantationen geprüft, ein Markt von mehr als zwei Milliarden Dollar. Phase-3-Daten erwartet die Bank in der ersten Jahreshälfte 2027. Schott sieht allein hier Aufwärtspotenzial gegenüber den Markterwartungen.

Der zweite Baustein ist Litifilimab bei kutanem Lupus, wo bislang keine Therapie zugelassen ist. Auch hier sollen die Daten in der ersten Jahreshälfte 2027 vorliegen. Zwei Phase-3-Studien bei systemischem Lupus folgen schon im vierten Quartal. Schott stuft sie als riskanter ein. Dennoch lohne es sich, die Aktie bis dahin zu halten, da sich der Kurs nach einem Rückschlag voraussichtlich schnell erholen würde.

Leqembi und die Lilly-Studie

Drittens richtet sich der Blick auf Eli Lillys Studie TRAILBLAZER-ALZ-3 im präklinischen Alzheimer-Stadium. JPMorgan hält einen Erfolg für sehr wahrscheinlich. Ein positives Ergebnis würde laut Schott den adressierbaren Markt der gesamten Wirkstoffklasse deutlich vergrößern und damit auch Leqembi stützen.

Die Bewertung wirkt dabei moderat. Biogen handelt nach Einschätzung der Bank beim rund 14-Fachen des für 2027 erwarteten Gewinns je Aktie. Das Gewinnwachstum soll von mittleren einstelligen Raten auf niedrige zweistellige Werte oder mehr bis 2030 anziehen. Schott erwartet deshalb eine Neubewertung, sobald die Pipeline-Risiken in den nächsten zwölf Monaten sinken.

Rückenwind schon vor dem Quartalsbericht

Die Hochstufung kam nicht isoliert. Einen Handelstag zuvor hatte UBS das Kursziel von 240 auf 270 Dollar angehoben und das Rating „Buy“ bestätigt. Zum Handelsschluss am Freitag stand die Aktie bei rund 226 Dollar, vorbörslich ging es auf gut 231 Dollar nach oben.

Der nächste Termin steht fest: Am 28. Oktober legt Biogen die Zahlen zum dritten Quartal vor. Ob die Aktie bis dahin an die Kursziele von 270 und 300 Dollar heranrückt, hängt auch davon ab, wie das Management die Studienzeitpläne für 2027 bestätigt.