Biogena Group Invest Aktie: Doppelstruktur adé?

Die Würfel sind gefallen, und für die Anteilseigner der Biogena Group Invest AG geht damit eine Ära zu Ende. Mit der Zustimmung der Hauptversammlungen beider Häuser ist die Verschmelzung auf die Biogena Good Vibes AG beschlossene Sache. Sobald der Schritt im Firmenbuch eingetragen ist, wird die Group Invest AG als eigenständige Gesellschaft erlöschen.

Für mich ist dieses Ende kein Grund zur Klage, sondern ein überfälliger Befreiungsschlag. Die bisherige Doppelstruktur an der Börse wirkte stets wie ein Provisorium, das Anleger eher verwirrte als Mehrwert schuf. Mit der Zusammenführung entsteht endlich ein klar konturiertes Konstrukt.

Dass die Anleger den bisherigen Weg mit Wohlwollen begleiteten, zeigt der Blick auf das Kursbarometer: Seit Jahresanfang verzeichnet das Papier ein Plus von 78 Prozent. Nach dem gestrigen Schlusskurs von 5,25 Euro wird der Übergang in das neue Wertpapier vollzogen.

Klare Verhältnisse durch festgelegtes Umtauschverhältnis

Die Konditionen der Transaktion lassen wenig Raum für Spekulationen. Für jede Aktie der Biogena Group Invest AG erhalten die Anteilseigner 0,879197 Aktien der übernehmenden Biogena Good Vibes AG. Um diesen Aktientausch technisch abzubilden, beschloss die Good Vibes AG eine Erhöhung ihres Grundkapitals um bis zu 3,5 Millionen Euro auf maximal 100,86 Millionen Euro.

Aus meiner Sicht ist das Tauschverhältnis ein fairer Kompromiss. Es verhindert eine übermäßige Verwässerung der Altaktionäre der operativen Einheit und gibt den Investoren der Group Invest gleichzeitig die Möglichkeit, nahtlos an der weiteren Unternehmensentwicklung teilzuhaben.

Statt einer reinen Holdingstruktur halten die Aktionäre künftig Anteile an der operativ aktiven Gesellschaft. Genau das dürfte die Attraktivität des Titels mittelfristig steigern, da Bewertungsabschläge für reine Beteiligungsvehikel entfallen.

Operatives Gewicht im Mittelpunkt

Vor gut drei Wochen feierte die Biogena Good Vibes AG ihr Debüt im direct market plus der Wiener Börse. Der geglückte Einstand brachte dem Unternehmen durch eine vorangegangene Kapitalerhöhung knapp 18 Millionen Euro an frischen Mitteln ein und erweiterte die Aktionärsbasis um über 2.300 neue Investoren. Zum Handelsstart belief sich die Marktkapitalisierung auf 484,8 Millionen Euro.

Vergleicht man diese Dimensionen mit der Biogena Group Invest AG, deren Börsenwert gestern bei 20,55 Millionen Euro lag, wird die Asymmetrie der bisherigen Aufstellung deutlich. Die Zusammenführung bündelt die Liquidität und beendet das Nebeneinander zweier Wertpapiere derselben Unternehmensgruppe.

Medienberichten zufolge strebt das Management der Good Vibes AG bis 2030 einen Umsatz von 500 Millionen Euro an. Ein solch ambitioniertes Wachstumsziel lässt sich mit einem einzigen, fokussierten Börsenauftritt wesentlich glaubwürdiger am Kapitalmarkt vertreten.

Ein Schritt mit Chancen und bekannten Risiken

Trotz der strategischen Logik sollten Anleger die Risiken nicht ausblenden. Mit einem Anteil von über 87 Prozent bleibt Gründer Schmidbauer der dominierende Kopf des Unternehmens. Der Streubesitz lag zum Börsendebüt bei lediglich rund 18 Prozent. Daran wird auch die Ausgabe der neuen Aktien im Zuge der Verschmelzung nur graduell etwas ändern.

Die Marktenge im direct market plus bleibt eine Herausforderung, die institutionelle Investoren vorerst abschrecken könnte. Wer hier investiert ist, begibt sich in die Hände eines beherrschenden Großaktionärs und muss dessen strategischer Vision vertrauen.

Unterm Strich überwiegen für mich dennoch die Chancen. Das Erlöschen der Biogena Group Invest AG beseitigt administrative Doppelgleisigkeiten und beendet die Zersplitterung des Handels.

Für die bisherigen Eigentümer bedeutet der Tausch den direkten Zugriff auf die Wertschöpfung der operativen Marke. Das Kapitel Group Invest schließt sich folgerichtig – für langfristig orientierte Anleger beginnt mit der Good Vibes AG nun das eigentliche Börsenabenteuer.