BioNTech Aktie: Bayer-Patentklage geht weiter!

Die Hoffnung auf einen schnellen Befreiungsschlag vor Gericht hat sich zerschlagen. Am Montag hat der zuständige US-Bezirksrichter William C. Bryson den Antrag von Pfizer und BioNTech abgewiesen, die Patentklage des Bayer-Konzerns zu den Akten zu legen. Damit steht fest: Der Rechtsstreit um fundamentale Schutzrechte im Bereich der Boten-Ribonukleinsäure (mRNA) geht in die nächste Runde.

Für BioNTech kommt diese Entscheidung zur Unzeit. Sie führt Anlegern vor Augen, dass die juristische Aufarbeitung des Covid-19-Milliardengeschäfts noch Jahre in Anspruch nehmen und erhebliche finanzielle Risiken bergen dürfte.

Ein Streit mit Sprengkraft für die Margen

Patentstreitigkeiten gehören in der pharmazeutischen Industrie zum Alltag, doch dieser Fall birgt eine besondere Brisanz. Bayer macht eigene Rechte an Technologien geltend, die für die Herstellung und Funktionsweise von mRNA-Wirkstoffen grundlegend sind.

Dass die Mainzer und ihr US-Partner Pfizer das Verfahren nun nicht vorzeitig stoppen konnten, zwingt beide Konzerne in eine langwierige Beweisaufnahme. Für mich wiegt dieser Rückschlag schwerer, als der Markt es mit der jüngsten Kursreaktion einpreist.

Im Handel notiert der Mainzer Biotech-Titel bei 86,50 Euro und verliert heute 0,6 Prozent. Das Papier behauptet sich zwar mit einem Plus von 2,3 Prozent über seinem 200-Tage-Durchschnitt von 84,54 Euro, doch die latente Bedrohung durch Schadenersatzforderungen oder künftige Lizenzabgaben schwebt nun wie ein Damoklesschwert über der Bewertung.

Sollte Bayer vor den Geschworenen oder in höheren Instanzen Recht bekommen, drohen empfindliche Zahlungen, die an den verbliebenen Rücklagen nagen könnten.

Kostendruck und strategischer Kraftakt

Die Nachricht aus den USA trifft das Unternehmen inmitten eines schmerzhaften Anpassungsprozesses. BioNTech schließt deutsche Fertigungsstandorte und trennt sich nach schwierigen Marktbedingungen von Kapazitäten in Tübingen, Marburg und Idar-Oberstein, von denen rund 1.800 Mitarbeiter betroffen sind.

Medienberichten zufolge soll auch eine Produktionsstätte in Singapur geschlossen werden. Das Management versucht mit diesen Schritten, die immensen Überkapazitäten der Pandemiejahre zurückzubauen und die Kostenbasis zügig zu straffen.

Gleichzeitig verlagert sich der operative Schwerpunkt auf die Entwicklung neuer Krebsmedikamente. Die vor rund zwei Wochen gemeldeten, aktualisierten Phase-3-Daten zu Gotistobart haben zwar gezeigt, welches klinische Potenzial in der Onkologie-Pipeline schlummert.

Doch der Weg von erfolgversprechenden Studien zu zugelassenen, umsatzstarken Blockbustern ist weit und kapitalintensiv. Genau hier liegt das strategische Dilemma: BioNTech muss Milliarden investieren, um künftiges Wachstum zu sichern, während alte Rechtsrisiken gleichzeitig finanzielle Mittel binden können.

Zusätzliche Unruhe bringt die Nachricht, dass die Gründer Uğur Şahin und Özlem Türeci Anfang September in Mainz mit der Firma Arife ein neues pharmazeutisches Unternehmen gegründet haben. Auch wenn CEO Sahin seine jüngsten Aktienverkäufe über einen bereits im Juni aufgesetzten Handelsplan abwickelt, hinterlässt die Gemengelage offene Fragen bezüglich der langfristigen Prioritätensetzung.

Ein teures Geduldsspiel für Anleger

Unterm Strich spricht wenig dafür, dass der Rechtsstreit mit Bayer rasch beigelegt wird. Große Pharmakonzerne führen solche Verfahren erfahrungsgemäß mit langem Atem und hohem Einsatz. Ein langwieriger Prozess bindet nicht nur finanzielle Rückstellungen, sondern bindet auch das Management in juristischen Formalien. Für Investoren bedeutet das: Die Risikoprämie für die Aktie steigt.

Aus meiner Sicht überwiegen kurzfristig die Unsicherheiten. Zwar bleibt die Pipeline vielversprechend und das wissenschaftliche Fundament intakt, doch die Kombination aus Werkschließungen, juristischem Gegenwind und strategischer Neuorientierung verlangt Aktionären erhebliche Geduld ab.

Solange das Verfahren vor dem US-Bezirksgericht nicht beigelegt oder juristisch entschärft ist, dürfte dieser Schatten die Bewertung des Biotech-Pioniers spürbar belasten.