BioNTech vor der Belastungsprobe: Hält die Rally den nächsten Datenpunkten stand?

Ausgangslage

BioNTech steht nach einem der stärksten Kurssprünge seiner Geschichte an einem Scheideweg. Am Mittwoch schoss die Aktie um 21% nach oben, ausgelöst durch positive Spätphasen-Daten von Moderna und Merck zu einer personalisierten mRNA-Krebstherapie in der Phase-3-Studie INTerpath-001 bei Melanompatienten.

Der Kurs schloss bei 96,75 Euro. Die Bewegung setzt sich aus einer Sektor-Rally und der Hoffnung zusammen, dass BioNTechs eigene Onkologie-Pipeline von ähnlichen Mechanismen profitieren könnte.

Der Zeitpunkt ist heikel. Erst vor gut drei Wochen hatte BioNTech mit der Bestellung von Guido Oelkers zum künftigen Vorstandsvorsitzenden einen Führungswechsel eingeleitet, seither hat die Aktie um 23,2% zugelegt.

Und vor rund zwei Wochen hatte der Konzern seine Jahresprognose gesenkt und schwache Q2-Zahlen mit einem Nettoverlust von 820,8 Millionen Euro vorgelegt, seither ging es um 22,5% nach oben.

Die aktuelle Rally reiht sich also in eine Serie kursstützender Nachrichten ein, die dennoch mit einer strukturell schwächeren Umsatzbasis kontrastiert. Die Aktie notiert nun 20% über ihrem 50-Tage-Durchschnitt und mit einem RSI von 79,4 klar im überkauften Bereich.

Die entscheidende Frage

Der zentrale Punkt für Anleger lautet: Überträgt sich der Erfolg von Moderna und Merck tatsächlich auf BioNTechs eigene mRNA-Krebsimpfstoff-Pipeline, oder handelt es sich um einen reinen Sektor-Reflex ohne fundamentale Substanz für das Unternehmen selbst? Die Antwort entscheidet, ob die 21%-Bewegung Bestand hat oder in den kommenden Wochen wieder abschmilzt.

Canaccord Genuity verweist in diesem Zusammenhang auf drei erwartete Onkologie-Daten-Lesungen bis Jahresende, die als nächste Prüfsteine dienen könnten. Leerink Partners hingegen warnt, das positive Signal aus der Moderna/Merck-Studie lasse sich nur begrenzt übertragen, da BioNTechs eigenes iNEST-Programm mit Partner Roche zuvor enttäuschende Daten geliefert habe.

Bullisches Szenario

Bestätigen sich in den kommenden Monaten positive Zwischenergebnisse aus BioNTechs Onkologie-Studien, könnte die aktuelle Rally zum Auftakt einer nachhaltigeren Neubewertung werden.

Canaccord Genuity hob sein Kursziel am Mittwoch auf 142 US-Dollar an und bestätigte die Kaufempfehlung, mit Verweis auf die anstehenden Datenlesungen und den bevorstehenden Führungswechsel unter Oelkers.

Die Marktkapitalisierung von 19,85 Milliarden Euro böte in diesem Fall noch Luft nach oben, zumal der Titel trotz der jüngsten Sprünge weiterhin 8,6% unter seinem 52-Wochen-Hoch von 105,80 Euro notiert.

Zusätzlichen Rückenwind liefert die im August erteilte Marktzulassung der Europäischen Kommission für den an die XFG-Variante angepassten Covid-19-Impfstoff, den BioNTech gemeinsam mit Pfizer entwickelt hat – ein Beleg dafür, dass das Kerngeschäft trotz sinkender Nachfrage nicht zum Erliegen kommt.

Bärisches Szenario

Die Kehrseite ist ernst zu nehmen. Die Volatilität der Aktie liegt bei 64% auf annualisierter Basis, ein Wert, der auf erhebliche Nervosität im Handel hindeutet.

Der RSI von knapp 80 signalisiert eine überkaufte Situation, in der Gewinnmitnahmen jederzeit einsetzen können. Fundamental bleibt die Prognosesenkung auf 1,6 bis 1,9 Milliarden Euro Jahresumsatz bestehen, ausgelöst durch die schwindende Nachfrage nach den einstigen Pandemieprodukten.

Sollte sich die Skepsis von Leerink Partners bestätigen und die Onkologie-Daten von BioNTech selbst hinter den Erwartungen zurückbleiben, droht ein empfindlicher Rücksetzer – zumal ein Großteil der jüngsten Bewegung auf Nachrichten anderer Unternehmen beruht, nicht auf eigenen BioNTech-Daten.

Ausblick

Solange die Erwartung an die für das Jahresende angekündigten Onkologie-Daten intakt bleibt, dürfte die Aktie ihre erhöhte Bewertung zumindest teilweise verteidigen können.

Kippt die Stimmung jedoch, weil sich die von Leerink Partners geäußerten Zweifel an der Übertragbarkeit der Moderna/Merck-Erfolge bestätigen, oder bleiben die eigenen Studienergebnisse hinter den hohen Erwartungen zurück, droht eine Korrektur in Richtung der gleitenden Durchschnitte um 80 bis 84 Euro.

Der nächste konkrete Prüfstein für den Sektor ist der von der US-Arzneimittelbehörde FDA für den 14. November 2026 angesetzte Entscheidungstermin zum Konkurrenzpräparat Ivonescimab von Summit Therapeutics – ein Termin, der Signalwirkung für die gesamte Onkologie-Bewertung mRNA-basierter Ansätze haben dürfte, auch für BioNTech.