Bitcoin: Rekord-Verkaufswelle trifft Käufer-Mauer

Börsennotierte Bitcoin-Miner haben im ersten Quartal 2026 mehr als 32.000 BTC verkauft — mehr als in allen vier Quartalen 2025 zusammen. Ein neuer Rekord. Trotzdem hält der Kurs: Bitcoin notiert aktuell bei rund 77.360 US-Dollar, gut sieben Prozent über dem Stand vor einer Woche.

Miner unter Druck — und sie zeigen es

Der Hashprice, also die tägliche Einnahme pro Einheit Rechenleistung, liegt bei etwa 33 US-Dollar pro Petahash — unterhalb des Break-even-Punkts von rund 35 US-Dollar für viele Betreiber. Rund 20 Prozent der Miner arbeiten derzeit mit Verlust. Betroffen sind vor allem Betreiber mit älteren, ineffizienten Maschinen.

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Riot Platforms produzierte im ersten Quartal 1.473 BTC, verkaufte aber 3.778 BTC. MARA stieß allein zwischen dem 4. und 25. März mehr als 15.000 BTC ab — verknüpft mit Schuldenrückkäufen von rund einer Milliarde US-Dollar. Zu den weiteren Großverkäufern zählen CleanSpark, Core Scientific, Cango und Bitdeer.

Drei Faktoren trieben diesen Rekord an: steigende Netzwerk-Hashrate, reduzierte Block-Belohnungen nach dem letzten Halving und makroökonomischer Gegenwind.

Erste Entspannungssignale

Das Bild dreht sich langsam. On-Chain-Daten zeigen, dass die Miner-Inflows zu Binance deutlich unter die Spitzen aus Februar und März gefallen sind. Damals flossen bisweilen mehr als 23.000 BTC in kurzen Zeitfenstern auf die Börse — begleitet von Preisschwäche und operativem Stress.

Die Netzwerk-Difficulty sank in den vergangenen 90 Tagen um gut sechs Prozent. Eine weitere Anpassung nach unten ist für den 18. April projiziert. Solche Rückgänge bedeuten: Schwächere Betreiber gehen vom Netz, die effizienteren Miner gewinnen Spielraum.

Institutionelle Käufer halten dagegen

Die eigentliche Stütze kommt von anderer Seite. Spot-ETF-Anbieter treten 2026 als konsistente Käufer auf und haben einen Einbruch unter die 60.000-Dollar-Marke bisher verhindert. Der aktuelle Kursanstieg speist sich aus institutionellen und makrogetriebenen ETF-Zuflüssen — nicht aus Retail-Spekulation.

Strategy-Mitgründer Michael Saylor deutete erneut einen Zukauf an. Er teilte die Bitcoin-Kaufhistorie seines Unternehmens — eine Geste, die seine Follower als nahezu sicheres Kaufsignal werten.

Das regulatorische Umfeld stützt die Marktstruktur zusätzlich. Ein gemeinsames Urteil von SEC und CFTC vom 17. März klassifiziert Bitcoin offiziell als digitale Ware — kein Wertpapier. Damit endet die jahrelange Regulierung durch Durchsetzung, die institutionelle Investoren bremste.

Miner setzen auf KI

Ein struktureller Wandel verändert die Branche. Viele Miner diversifizieren in KI-Rechenzentren und Colocation-Dienste. Core Scientific etwa monetarisiert seine verbleibenden Bitcoin-Bestände gezielt, um diese Strategie zu finanzieren — KI-Einnahmen machen bereits 39 Prozent des Gesamtumsatzes aus. Wächst dieses Geschäft, sinkt der künftige Verkaufsdruck auf den Bitcoin-Markt.

Das Tauziehen zwischen Angebotsdruck und institutioneller Absorption bleibt die zentrale Preisdynamik für Bitcoin in Q2 2026. Bitcoins Eröffnungskurs am Freitag war der höchste seit dem 4. Februar — ein klares Zeichen, dass die Käuferseite vorerst die Oberhand behält.

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