BYD: Kurzfristige Schulden auf 66,3 Milliarden Yuan

Im Ausland eilt BYD von Rekord zu Rekord. Auf dem chinesischen Heimatmarkt hingegen tobt ein brutaler Preiskampf. Die Bilanz für das erste Quartal 2026 offenbart nun die massiven Spuren dieses Konflikts: Der Gewinn des Elektroautobauers fällt so schnell wie seit 2020 nicht mehr.

Der Nettogewinn stürzte im Jahresvergleich um rund 55 Prozent auf 4,09 Milliarden Yuan ab. Der Umsatz schrumpfte parallel dazu um knapp zwölf Prozent. Damit verzeichnet der Konzern das dritte rückläufige Quartal in Folge und unterbietet die Markterwartungen beim Erlös deutlich.

Neben der schwachen Profitabilität rückt die Verschuldung in den Fokus. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten schossen innerhalb von drei Monaten um 72 Prozent in die Höhe. Ende März standen hier 66,3 Milliarden Yuan in den Büchern. Diese Kapitalaufnahme dient als finanzieller Puffer, wirft aber Fragen zur langfristigen Stabilität auf.

Preiskampf und vorgezogene Käufe belasten

Auf dem Heimatmarkt sieht sich BYD enormem Druck ausgesetzt. Konkurrenten wie Xiaomi und Geely zwingen den Marktführer zu wiederholten Preissenkungen. Diese Rabatte erreichten im März einen Zweijahres-Höchststand und fressen die Marge pro Fahrzeug auf.

Ein politischer Eingriff verschärft die Lage. Die Halbierung der Kaufsteuer auf Elektroautos in den Jahren 2026 und 2027 führte zu massiven Vorzieheffekten. Viele Kunden kauften ihr Fahrzeug bereits Ende des vergangenen Jahres, was nun ein tiefes Loch in die aktuelle Nachfrage reißt. Laut Eugene Hsiao, Aktienstratege bei Macquarie Capital, benötigt BYD dringend eine Erholung der Inlandsverkäufe im zweiten Quartal, um die Profitabilität wieder zu steigern.

Exporte als Rettungsanker

Während das Inlandsgeschäft stottert, floriert der internationale Vertrieb. Die Verkäufe außerhalb Chinas kletterten im ersten Quartal um knapp 56 Prozent auf über 321.000 Einheiten. Besonders in Europa zieht das Geschäft mit einem Plus von 156 Prozent massiv an.

Das Management reagiert auf diese Dynamik und hebt das Exportziel für das Gesamtjahr auf 1,5 Millionen Fahrzeuge an. Um dieses Wachstum abzusichern, baut der Konzern seine Produktion in Brasilien, Ungarn und Südostasien aus. Steigende Hardware-Kosten trüben das Bild allerdings etwas. Ab Mai verlangt BYD für sein Fahrassistenzsystem „God’s Eye B“ 12.000 Yuan Aufpreis – ein direkter Effekt der weltweit teureren Speicherkomponenten.

An der Hongkonger Börse quittierten Investoren die Zahlen mit einem Abschlag von 2,2 Prozent. Die strategische Marschroute für den Rest des Jahres ist damit klar definiert. Das Erreichen der anvisierten 1,5 Millionen Exportfahrzeuge fungiert nun als wichtigster Hebel, um die schwindenden Margen aus dem chinesischen Preiskampf zu kompensieren.

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