Caledonia Mining Aktie: Entwarnung

Die Aktie reagierte am Freitag mit einem deutlichen Anstieg von 9,8 % auf 1.970 Pence, nachdem die Regierung in Simbabwe geplante Steuer- und Abgabenänderungen zurückgenommen hatte. Die Revision hebt die Schwelle für höhere Lizenzgebühren deutlich an und beseitigt eine Quellensteuer auf Zinszahlungen – Maßnahmen, die direkte Auswirkungen auf die Finanzierbarkeit des Bilboes-Goldprojekts haben. Was bedeutet das konkret für das Projekt und die Kalkulation des Unternehmens?

Wesentliche Fakten auf einen Blick:
– Royalties: Erhöhung auf 10 % greift erst ab 5.000 USD/Unze (statt zuvor ab 2.500 USD).
– Status quo: Bei aktuellen Goldpreisen (über 4.300 USD/Unze) bleibt die Abgabe effektiv bei 5 %.
– Abschreibungen: Geplante Verschlechterungen bei Abschreibungsregeln gestrichen.
– Offshore-Kredite: Vorgesehene Quellensteuer von 15 % auf Zinszahlungen wurde zurückgezogen.

Wirkung auf Bilboes und Finanzierung

Die Anhebung der Schwelle für die höheren Lizenzgebühren entlastet die kurzfristige Kostenbasis. Für das Bilboes-Projekt war besonders die Streichung der 15%-Quellensteuer auf Zinszahlungen relevant: Sie verbessert die Bedingungen für Fremdfinanzierung und reduziert die Finanzierungskosten unter den zuvor diskutierten Annahmen. Das Management betont, dass sich die Finanzprognosen für die Vermögenswerte in Simbabwe nicht ändern, solange der Goldpreis unter 5.000 USD bleibt.

Der Kursanstieg spiegelt wider, dass Anleger einen zuvor eingepreisten Risikoabschlag wieder ausgepreist haben. Die Änderungen mindern regulatorische Unsicherheit und schaffen planbarere Rahmenbedingungen für Projektfinanzierungen.

Marktkontext

Der Schritt Simbabwes steht im Kontrast zu jüngeren Regulierungsverschärfungen in einigen anderen afrikanischen Abbauländern. Gleichzeitig signalisieren weitere Branchenereignisse, etwa die Wiederinbetriebnahme der Redwing-Mine durch Namib Minerals, eine tendenzielle Öffnung für Investitionen in der Region.

Fazit: Solange der Goldpreis unter 5.000 USD notiert, gelten für Caledonia die gewohnten 5%-Royalties und die Finanzierungslage verbessert sich durch den Wegfall der Quellensteuer. Erst ein Überschreiten der 5.000-USD-Marke würde die 10%-Abgabe wirksam werden lassen und damit die Kalkulation erneut verändern.

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