Cameco Aktie: Indien-Deal trifft Herabstufung
Trotz eines milliardenschweren Uran-Liefervertrags mit Indien stuft TD Securities die Cameco-Aktie von Strong Buy auf Hold herab. Die Bewertung nach der Rally bietet laut Analysten weniger Aufwärtspotenzial.
- 2,6-Milliarden-Dollar-Uranvertrag mit Indien ab 2027
- Analysten-Herabstufung von Strong Buy auf Hold
- Strukturelles Angebotsdefizit im Uranmarkt
- Hauptversammlung und Proxy-Circular im April/Mai
Ein 2,6-Milliarden-Dollar-Vertrag mit Indien, ein strukturelles Angebotsdefizit im Uranmarkt — und trotzdem gerät die Cameco-Aktie unter Druck. Der Grund: TD Securities stufte den Titel am 27. März von „Strong Buy“ auf „Hold“ herab und signalisiert damit, dass die Bewertung nach einer starken Rally zuletzt weniger Aufwärtspotenzial bietet.
Uranmarkt bleibt strukturell angespannt
Das fundamentale Bild für Uran hat sich nicht verändert. Die globale Nachfrage liegt bei rund 180 Millionen Pfund U₃O₈ pro Jahr, während die Minenproduktion nur etwa 125 Millionen Pfund liefert — ein jährliches Defizit von rund 55 Millionen Pfund. Laut dem World Nuclear Fuel Report 2025 der World Nuclear Association sind nur 46 Prozent der für 2040 prognostizierten Nachfrage durch bekannte Versorgungsquellen gedeckt.
Die IAEA erwartet, dass der jährliche Bedarf bis 2030 auf 238 Millionen Pfund steigen könnte. Treiber sind neben dem klassischen Kraftwerksausbau zunehmend auch Technologiekonzerne, die für ihre KI-Rechenzentren stabile, CO₂-arme Grundlastenergie benötigen.
Langfristiger Anker: der Indien-Deal
Anfang März sicherte sich Cameco einen Liefervertrag mit Indiens Department of Atomic Energy im Volumen von 2,6 Milliarden kanadischen Dollar. Über neun Jahre — von 2027 bis 2035 — sollen knapp 22 Millionen Pfund Urankonzentrat geliefert werden. Der Vertrag ist zu marktbezogenen Preisen abgeschlossen und stützt Indiens Ziel, die Kernkraftkapazität bis 2047 auf 100 Gigawatt auszubauen.
Solche langfristigen Abnahmegarantien geben Planungssicherheit — gerade in einem Markt, in dem neue Minenkapazitäten langsam hochgefahren werden und jahrelange Unterinvestitionen das Angebot begrenzen.
Am 7. Mai findet Camecos Hauptversammlung statt. Bereits am 2. April wird die Management-Proxy-Circular veröffentlicht — ein erster Hinweis darauf, welche operativen Prioritäten das Unternehmen für den Rest des Jahres setzt.
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