Cameco Aktie: Westinghouse-Bewertung 26 bis 28 Milliarden Dollar

Der kanadische Urankonzern Cameco hat gestern seine Finanzergebnisse für das zweite Quartal 2026 vorgelegt. Während die operativen Kennzahlen durch eine geringere Produktion und schwächere Beteiligungserträge belastet wurden, rückte die strategische Entwicklung der Tochtergesellschaft Westinghouse in den Fokus der Anleger. Zusammen mit dem Partner Brookfield Renewable Partners hat Cameco den Prozess für einen Börsengang des Nukleartechnik-Unternehmens eingeleitet.

Schwächere Quartalsbilanz trotz stabiler Jahresprognose

Im zweiten Quartal erzielte Cameco einen Umsatz von 814 Millionen CAD. Damit blieb das Unternehmen hinter den Erwartungen des Marktes zurück, da der Konsens der Analysten zuvor ein höheres Niveau prognostiziert hatte. Der Nettogewinn belief sich auf 25 Millionen CAD, was einem deutlichen Rückgang gegenüber den 321 Millionen CAD des Vorjahresquartals entspricht. Als Hauptgrund für diese Entwicklung nannte das Unternehmen niedrigere Equity-Erträge aus der Beteiligung an Westinghouse.

Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 0,18 CAD und verfehlte damit die Schätzung der Analysten, die im Durchschnitt mit 0,28 CAD gerechnet hatten. Auch die operative Seite war von Herausforderungen geprägt: Die Uranproduktion sank im zweiten Quartal um 15 Prozent auf 3,9 Millionen Pfund U3O8. Cameco begründete dies mit geplanten Wartungsarbeiten und betrieblichen Störungen in den Minen McArthur River und Cigar Lake. Trotz dieser kurzfristigen Rückgänge bestätigte Vorstandschef Tim Gitzel das Produktionsziel für das Gesamtjahr von 19,5 bis 21,5 Millionen Pfund Uran.

Strategische Weichenstellung durch Westinghouse-IPO

Trotz der gedämpften Quartalszahlen sorgte die Nachricht über die Westinghouse Electric Company für positive Impulse. Cameco gab gestern bekannt, dass die Tochtergesellschaft, an der das Unternehmen 49 Prozent hält, vertraulich einen Entwurf für eine Registrierungserklärung (Formular S-1) bei der US-Börsenaufsicht SEC für einen geplanten Börsengang eingereicht hat. Westinghouse gilt als technologisches Rückgrat der Branche und stellt die Basis für fast die Hälfte der weltweit betriebenen Kernreaktoren dar.

Analysten messen der Sparte einen hohen Wert bei. Experten des Analysehauses Stifel schätzen die Bewertung von Westinghouse auf 26 bis 28 Milliarden US-Dollar, während GLJ Research sogar einen Wert von bis zu 30 Milliarden US-Dollar für möglich hält. Ein erfolgreicher Börsengang könnte die Bewertung der Cameco-Beteiligung erheblich verdeutlichen und Kapital für weitere Expansionen freisetzen. Die Erhöhung der Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf 3,32 bis 3,57 Milliarden CAD unterstreicht die Zuversicht des Managements in die langfristige Marktentwicklung.

Marktreaktion und Ausblick auf den Uranmarkt

An den Märkten wurde der Geschäftsbericht gestern mit Zurückhaltung aufgenommen. Die Aktie von Cameco verzeichnete am Freitag im deutschen Handel ein Minus von 2,33 Prozent und schloss bei 74,70 Euro. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens liegt damit aktuell bei rund 32,07 Milliarden Euro.

Langfristig setzt Cameco auf die steigende weltweite Unterstützung für Kernenergie als klimaschonende Energiequelle. Laut Unternehmensangaben stützen die fundamentale Marktlage und die Disziplin bei der Vertragsgestaltung die Erwartung höherer Uranpreise. So konnte das Unternehmen den durchschnittlich realisierten Preis für Uran im Vergleich zum Vorjahr bereits um 15 Prozent auf über 93 US-Dollar pro Pfund steigern. Mit Barmitteln in Höhe von 1,1 Milliarden CAD und einer ungenutzten Kreditlinie von einer Milliarde CAD sieht sich der Konzern finanziell gut gerüstet, um von der globalen Nuklearstrategie, insbesondere in Kanada und den USA, zu profitieren.