Carbios Aktie: Finanzierung als Schicksalsfrage

Sieben Prozent Kurssprung an einem einzigen Handelstag, 26 Prozent Plus binnen Woche — und trotzdem ein Minus von fast 40 Prozent seit Jahresbeginn. Bei Carbios klaffen kurzfristige Euphorie und langfristige Skepsis so weit auseinander wie selten. Der Auslöser der jüngsten Rally: Der französische Biotech-Spezialist für PET-Recycling weitet sein Lizenzangebot auf den Textilmarkt aus, nachdem Produktionstests am industriellen Demonstrator in Clermont-Ferrand erfolgreich verliefen.

Die technische Bestätigung ist real. Sie ändert aber nichts an der viel größeren, ungelösten Frage, die über der Aktie schwebt: Bekommt Carbios die Finanzierung für sein Vorzeigeprojekt Longlaville rechtzeitig unter Dach und Fach?

Die entscheidende Frage: Steht die Longlaville-Finanzierung bis Q3 2026?

Der Konzern will das Industrieprojekt in Longlaville wieder aufnehmen, sobald die Finanzierung steht. Der angepeilte Abschluss: das dritte Quartal 2026. Das Management sprach zuletzt von „konstruktiven, aber noch nicht abgeschlossenen“ Gesprächen.

Das dritte Quartal läuft bereits. Die kommenden Wochen dürften zeigen, ob diese seit Quartalen schwelende Finanzierungssaga endlich zum Abschluss kommt — oder erneut kippt. Genau dieses Muster hat das Projekt schon mehrfach gezeigt.

Bullen-Szenario: Textilgeschäft und Regulatorik als Rückenwind

Die Ausweitung der Textillizenzen liefert Optimisten eine konkrete neue Einnahmequelle jenseits des PET-Verpackungsgeschäfts. Sie baut direkt auf der operativen Bestätigung am Demonstrator auf.

Bei der Finanzierung verweist Carbios auf gesicherte öffentliche Mittel von 42,5 Millionen Euro für Longlaville. Hinzu kommen Vorverkaufsverträge, die knapp 50 Prozent der künftigen Produktionskapazität abdecken — Carbios will diesen Anteil auf 70 Prozent steigern.

Auch die Regulatorik spielt den Bullen in die Hände. Frankreichs IMPR-Dekret sieht einen Bonus von bis zu 1.000 Euro pro Tonne für die Einbindung von recyceltem Plastik aus schwer verwertbaren Abfallströmen vor. Die EU-Richtlinie zu Einwegkunststoffen (SUPD) erkennt zudem chemisches Recycling an und schränkt bis November 2027 die Anrechnung von außerhalb der EU importiertem r-PET ein.

Sollte die Longlaville-Finanzierung wie geplant abgeschlossen werden und sich die Textillizenzen in unterschriebene Verträge übersetzen, könnte die aktuelle Erholung vom 52-Wochen-Tief bei 5,05 Euro weitergehen. Die Aktie notiert derzeit noch 20,46 Prozent unter ihrem 200-Tage-Durchschnitt von 8,62 Euro — Raum für eine Neubewertung wäre also vorhanden, falls die Nachrichtenlage entschieden positiv dreht.

Bären-Szenario: Verschobene Termine mit System

Das Gegenargument stützt sich auf ein wiederkehrendes Muster: Verzögerung folgt auf Verzögerung. Die Inbetriebnahme von Longlaville wurde bereits mehrfach verschoben. Selbst das chinesische Gemeinschaftsunternehmen mit Wankai, einst als schnellerer Weg zur Industrialisierung angepriesen, hinkt hinterher — die Inbetriebnahme der Anlage in Haining verschiebt sich nun auf das erste Halbjahr 2028.

Noch aufschlussreicher: Carbios und Wankai haben einvernehmlich vereinbart, Wankais Kapitalerhöhung über 5 Millionen Euro zu verschieben. Ursprünglich für die erste Jahreshälfte 2026 geplant, soll sie nun spätestens bis zum 31. Dezember 2026 erfolgen — vorbehaltlich der Zustimmung chinesischer Behörden.

Auch bei der Unternehmensführung knirscht es. Die aktionärsnahe Vereinigung ADISECT hat unbeantwortete Fragen zu Governance, Lizenzbedingungen und dem Schutz dessen aufgeworfen, was sie als strategische französische Technologie bezeichnet. Sie fordert mehr Transparenz zu den rechtlichen, finanziellen und technischen Konditionen des Gemeinschaftsunternehmens.

Dazu kommen ungelöste Rechtsstreitigkeiten. Nach dem Abgang des früheren Managers Philippe Pouletty laufen zwei Klagen gegen Carbios und sein Management. Bei einer annualisierten 30-Tage-Volatilität von rund 96 Prozent könnte jede neue Verzögerungsmeldung die jüngsten Kursgewinne genauso schnell wieder auslöschen.

Ausblick: Die Finanzierungsbestätigung wird zum Katalysator

Solange Carbios lediglich „konstruktiven Fortschritt“ ohne verbindlichen Abschluss meldet, dürfte die Aktie im gewohnten Muster der letzten zwölf Monate bleiben: scharfe Rallys bei operativen oder kommerziellen Meilensteinen, gefolgt von Skepsis, sobald Finanzierungsfristen wieder verstreichen.

Wird das Ziel für das dritte Quartal 2026 erreicht und flankieren neue Textillizenzverträge diesen Erfolg, gewinnt das bullische Szenario echte Substanz. Ein Test der 200-Tage-Linie bei rund 8,62 Euro wäre dann denkbar. Rutscht die Finanzierung erneut über das dritte Quartal hinaus — wie es bei den französischen und chinesischen Projekten schon mehrfach passiert ist — dürfte das bärische Szenario eines dauerhaft unterfinanzierten Vorzeigeprojekts die Stimmung dominieren. Das 52-Wochen-Tief von 5,05 Euro bliebe dann eine relevante Orientierungsmarke nach unten.

Die nächsten konkreten Wegmarken: eine formelle Ankündigung zum Abschluss der Longlaville-Finanzierung, erwartet um das dritte Quartal 2026, sowie weitere Angaben zum Fortschritt bei der 70-Prozent-Schwelle für die Vorkommerzialisierungskapazität, die Carbios mit dem Baubeschluss der Anlage verknüpft hat.