Caterpillar Aktie: KI-Boom trifft Anlegerskepsis

Caterpillar liefert im dritten Quartal ab und wird trotzdem verkauft. Der Konzern übertrifft die Erwartungen, doch vorbörslich verliert die Aktie rund neun bis zehn Prozent. Der Grund liegt weniger im Zahlenwerk als in der Stimmung rund um den KI-Sektor.

Starke Zahlen, vor allem aus der Energiesparte

Der Umsatz stieg um 17 Prozent auf 20,7 Milliarden Dollar und lag damit minimal über den Prognosen. Der bereinigte Gewinn je Aktie kletterte von 4,95 auf 7,20 Dollar, erwartet worden waren etwa 7,10 Dollar. Der Nettogewinn legte auf rund 3,3 Milliarden Dollar zu, nach 2,3 Milliarden im Vorjahresquartal.

Die operative Marge verbesserte sich auf 20,4 Prozent, vor einem Jahr waren es 17,3 Prozent.

Treiber ist die Sparte Power & Energy. Sie baut Generatoren, Großmotoren und Gasturbinen, die Betreiber von KI-Rechenzentren für Notstrom und Eigenversorgung brauchen. Inzwischen ist sie das umsatzstärkste Segment und hat das klassische Baumaschinengeschäft überholt. Auch dieses läuft solide. Konzernchef Joe Creed verweist auf starke Auftragseingänge und einen Rekordauftragsbestand.

Warum die Aktie trotzdem fällt

Die Kursreaktion hat vor allem mit dem Sektor zu tun. Zahlen mehrerer Tech-Schwergewichte haben Zweifel an den kreditfinanzierten Ausgaben für Rechenzentren und Chips neu belebt. Steigende Zinsen verschärfen die Sorge um die Finanzierungskosten des Ausbaus.

Caterpillar gilt als einer der größten Profiteure dieses Investitionszyklus. Wer an dessen Nachhaltigkeit zweifelt, trennt sich deshalb auch von dem Industrietitel. Hinzu kommt die Vorgeschichte: Vom Rekordhoch bei fast 1.100 Dollar im Sommer hatte die Aktie bis Mittwochabend bereits ein Drittel verloren. Schlusskurs war 713,38 Dollar, vorbörslich ging es auf rund 640 bis 647 Dollar.

Fällt der Kurs tatsächlich dorthin, wäre das der tiefste Stand seit Januar. Den Börsenwert hebt das Plus im laufenden Jahr dennoch weiterhin auf knapp 330 Milliarden Dollar, etwa ein Viertel mehr als zu Jahresbeginn.

Der Markt bewertet derzeit also nicht die Qualität des Quartals, sondern die Dauer des KI-Booms. Für Caterpillar spricht der Rekordauftragsbestand, der die Umsätze der kommenden Quartale stützt. Dagegen steht die Abhängigkeit von Investitionsplänen der Tech-Konzerne, deren Finanzierung zunehmend hinterfragt wird.