Caterpillar Aktie: UBS dämpft Erwartungen

Vor den Quartalszahlen am 29. Oktober mehren sich bei Caterpillar die Kurszielsenkungen. Dabei rechnen gleich mehrere Analysten mit einem starken dritten Quartal. Die Sorge gilt eher der Bewertung und der Finanzierung des KI-Booms.

UBS sieht hohe Hürde für weitere Kursgewinne

UBS senkt das Kursziel von 825 auf 750 Dollar und belässt das Rating bei „Neutral“. Die Aktie notiert aktuell bei rund 687 Dollar. Das sind etwa 36 Prozent unter dem Hoch von 1.073 Dollar.

Die Bank hat analysiert, wo Caterpillar im Gewinnzyklus seiner Segmente steht, vor allem im Bereich Construction Industries. Für das dritte Quartal erwartet sie positive Zahlen und ein günstiges Marktumfeld. Trotz des Rücksetzers sei die Hürde für nachhaltige Kursgewinne bei der aktuellen Bewertung aber hoch. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei knapp 30.

Bernstein erwartet Gewinnüberraschung

Auch Bernstein hat das Ziel gekappt, und zwar kräftig von 1.002 auf 749 Dollar bei „Market Perform“. Gleichzeitig prognostiziert das Haus für das dritte Quartal ein um rund 20 Prozent besseres Ergebnis als erwartet. Als Stütze nennt es die außergewöhnliche Umsatztransparenz: Der Auftragsbestand deckt die Erlöse des gesamten zweiten Halbjahres 2026 ab.

Freedom Broker geht den entgegengesetzten Weg. Das Haus hob das Votum nach Gesprächen mit dem Unternehmen zu den neuen Zöllen von „Hold“ auf „Buy“ und setzt ein Kursziel von 980 Dollar. Das Analystenbild bleibt damit gespalten.

KI-Finanzierung als neuer Risikofaktor

Wells Fargo senkt die Zielmultiplikatoren für Maschinenbauwerte, darunter Caterpillar. Die Bank hatte bislang vor allem physische Engpässe wie Lieferzeiten und Genehmigungen betrachtet und angenommen, die Finanzierung bleibe gesichert. Diese Annahme trägt aus ihrer Sicht nicht mehr. Kreditausfallswaps deuten auf mögliche Risiken bei den KI-Investitionen in den Jahren 2028 und 2029 hin.

Das operative Geschäft läuft derweil robust. Die Baubeginne bei Rechenzentren legten im September um 180 Prozent zu, gemessen in Dollar. Die Lieferzeiten für Stromerzeugungsanlagen verlängern sich weiter, was für Caterpillars Energiesparte relevant ist. Für 2027 rechnet Wells Fargo mit 9,5 Prozent Wachstum bei privaten Nichtwohnbauten.

Am 29. Oktober legt Caterpillar die Zahlen vor. Optionsmärkte preisen eine Kursbewegung von rund 6,3 Prozent ein.