Ceconomy Aktie: Grünes Licht!

Der Übernahmepoker um die Ceconomy AG nimmt eine entscheidende Wendung. Nach Monaten der Unsicherheit hat die italienische Regierung am späten Dienstagabend den Weg für den chinesischen Großaktionär JD.com frei gemacht – allerdings unter strikten Auflagen. Dieser regulatorische Durchbruch bringt den Abschluss des Deals in greifbare Nähe, während der Aktienkurs seinen Rekordlauf zementiert.

• Regulatorik: Italien genehmigt Übernahme unter “Golden Power”-Bedingungen.
• Machtverhältnisse: JD.com und Partner kontrollieren inzwischen 85,2 Prozent.
• Kursreaktion: Aktie markiert mit 4,51 Euro neues 52-Wochen-Hoch.

Der “Daumen hoch” aus Rom galt als eines der kritischsten Nadelöhre für die Transaktion. Die italienische Regierung wandte ihre “Golden Power”-Regelung an, genehmigte den Einstieg jedoch final. Der Preis für die Zustimmung ist der Datenschutz: JD.com muss sicherstellen, dass die Daten von über 21 Millionen italienischen Kunden strikt getrennt von den Systemen des chinesischen Mutterkonzerns verarbeitet werden. Damit fällt eine wesentliche Hürde, da Italien mit der dortigen MediaWorld-Kette einen Kernmarkt des Konzerns darstellt.

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Die Börse honoriert die gesunkene Unsicherheit sofort. Die Ceconomy-Aktie schloss gestern bei 4,51 Euro und erreichte damit exakt ein neues 52-Wochen-Hoch. Mit einem beeindruckenden Plus von über 71 Prozent seit Jahresanfang klebt der Kurs nun förmlich am Niveau der Übernahmeofferte. Die Arbitrage-Lücke schließt sich, da Marktteilnehmer das Scheitern des Deals kaum noch einpreisen.

Fakten geschaffen

Während die Aufsichtsbehörden grünes Licht signalisieren, sind die Würfel bei der Eigentümerstruktur bereits gefallen. Nach Ablauf der weiteren Annahmefrist kontrolliert das Bieterkonsortium aus JD.com und der Gesellschafterfamilie Kellerhals (Convergenta) eine qualifizierte Mehrheit von 85,2 Prozent.

Für die verbliebenen freien Aktionäre verengt sich der Korridor. In den offiziellen Dokumenten haben die Großaktionäre bereits angekündigt, nach Vollzug der Transaktion ein Delisting der Aktie zu prüfen. Ein Börsenrückzug scheint damit das logische Endszenario zu sein, sobald das “Closing” – voraussichtlich im ersten Halbjahr 2026 – formal vollzogen ist.

Zahlenwerk im Fokus

Bevor die Eigentümerfrage final geklärt ist, kehrt kommende Woche die operative Realität zurück. Am 17. Dezember legt Ceconomy die detaillierten Ergebnisse für das abgelaufene Geschäftsjahr vor. Die vorläufigen Daten deuteten bereits auf ein solides Jahr hin, mit einem währungsbereinigten Umsatzplus von 5,3 Prozent. Investoren achten nun darauf, ob das bereinigte EBIT tatsächlich die prognostizierte Spanne von bis zu 350 Millionen Euro erreicht hat.

Die Genehmigung aus Italien beseitigt einen geopolitischen Stolperstein und macht den Weg für JD.com weitgehend frei. Für Kleinanleger läuft das Szenario nun auf einen Exit oder einen späteren Squeeze-out hinaus. Der Fokus richtet sich kurzfristig auf den 17. Dezember, wenn das Management mit den finalen Zahlen beweisen muss, dass das operative Geschäft ebenso stabil läuft wie der Aktienkurs.

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