Circus Aktie: Geduld am Limit?

Vom 52-Wochen-Tief bei 5,44 Euro bis zu einem Kursplus von über 13 Prozent allein heute — die Circus-Aktie hat in wenigen Wochen eine bemerkenswerte Gegenbewegung hingelegt. Das eigentliche Ereignis steht jedoch erst bevor: Am 16. April muss das Unternehmen beim Quarterly Update Call liefern.

Insider kaufen, Markt zweifelt

Während die Aktie seit Jahresbeginn noch immer rund 29 Prozent im Minus liegt, haben CEO Nikolas Bullwinkel und Verwaltungsratschef Dr. Jan-Christian Heins im ersten Quartal 2026 mehrfach eigene Aktien erworben. Heins kaufte zuletzt am 13. März über Xetra zu rund 6,36 Euro je Aktie — zu einem Zeitpunkt, als der Kurs fast die Hälfte seines Jahresauftaktwertes verloren hatte.

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Solche Käufe gelten als Vertrauenssignal des Managements. Ob dieses Vertrauen berechtigt ist, wird der 16. April zeigen.

0,25 Millionen gegen 44 bis 55 Millionen

Die Kluft zwischen bisheriger Umsatzrealität und Managementprognose ist das Kernproblem. Im Geschäftsjahr 2025 erzielte Circus gerade einmal 0,25 Millionen Euro Umsatz — ein Rückgang von über 60 Prozent gegenüber dem Vorjahr — bei einem operativen Verlust von knapp 15 Millionen Euro. Für 2026 lautet die Prognose: 44 bis 55 Millionen Euro.

Das theoretische Potenzial ist vorhanden. Über 8.000 unverbindliche Vorbestellungen für den KI-Kochroboter CA-1 repräsentieren einen rechnerischen Wert von mehr als 1,6 Milliarden Euro. Davon wurden 500 feste Bestellungen von rund 40 Kunden generiert. Wie viele davon bereits in bindende Kaufverträge mit tatsächlicher Umsatzwirksamkeit übergegangen sind — genau das ist die Frage, die Investoren am 16. April beschäftigt.

Operativ stützt sich Circus derzeit auf Pilotprojekte: einen Bundeswehr-Vertrag zur autonomen Lebensmittelversorgung, einen laufenden REWE-Test in Düsseldorf und einen geplanten Einsatz bei der Mercedes-Benz Gastronomie in Sindelfingen ab Sommer 2026. Die meisten davon befinden sich noch in der Testphase, ohne bestätigte Lieferverträge.

Finanzierung ohne Verwässerung

Um das Wachstum zu finanzieren, geht Circus einen ungewöhnlichen Weg. Im März 2026 schloss das Unternehmen eine Partnerschaft mit der Finexity AG ab: Über die Anleihe „Circus Robotics I“ wurde ein Sale-and-Leaseback-Modell für sechs CA-1-Einheiten aufgesetzt, das auf ein achtstelliges Volumen ausgebaut werden soll. Ziel ist es, Kapital zu beschaffen, ohne Aktionäre durch eine klassische Kapitalerhöhung zu verwässern.

Produktionsseitig ist die Infrastruktur bereits vorhanden — Fertigungspartner Celestica kann bis zu 6.000 Einheiten pro Jahr herstellen. Das Nadelöhr liegt nicht in der Produktion, sondern in der Auftragskonversion.

Am 16. April entscheidet sich, ob die jüngste Kurserholung ein tragfähiges Fundament hat oder lediglich eine technische Gegenbewegung war. Konkrete Zahlen zur Vertragskonversion könnten die Wahrnehmung am Markt grundlegend verändern — ausbleibende Fortschritte dürften die Lücke zwischen Managementvertrauen und Investorenstimmung weiter vertiefen.

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