Circus SE Aktie: 92-Prozent-Meilenstein erreicht

Circus SE hat im Q1-Update-Call einen Wert geliefert, auf den Investoren seit Monaten gewartet haben: Die CA-1-Roboter erreichen erstmals eine Systemverfügbarkeit von 92 Prozent — und übertreffen damit die Kundenvorgabe von 85 Prozent deutlich. Das ist der erste belastbare Beweis, dass die Technologie den Pilotbetrieb hinter sich lässt.

Zu Jahresbeginn lag die Verfügbarkeit noch bei rund 70 Prozent. Der Sprung auf über 90 Prozent geht einher mit einem reduzierten manuellen Wartungsaufwand von 1,5 Stunden täglich. Beides zusammen signalisiert: Die Systeme reifen schneller als geplant.

Produktion soll sich bis Jahresende vervierfachen

Der Produktionsplan ist ambitioniert. Nach 16 gefertigten Einheiten in Q1 soll die Kapazität in Q2 und Q3 jeweils verdoppelt werden. Im vierten Quartal peilt Circus 64 Einheiten pro Monat an — was für das Gesamtjahr 2026 eine Kapazität von 304 Einheiten ergibt. Der modellierte Bedarf liegt bei 205 Einheiten, der Auftragsbestand bei über 550 Robotern.

Das klingt komfortabel. Allerdings hat Circus offengelassen, wie viele der kommunizierten 500 Bestellungen bereits in umsatzwirksame Verträge konvertiert sind. Die Umsatzprognose von 44 bis 55 Millionen Euro für 2026 wirkt angesichts eines Betriebsverlusts von knapp 15 Millionen Euro und laufender Pilotphasen sportlich.

Verteidigung und Alberts als neue Wachstumshebel

Das Verteidigungssegment entwickelt sich zum überraschend dynamischen Standbein. Bundeswehr, Litauen und Ukraine sind bereits Kunden, über zehn NATO-Staaten befinden sich in aktiven Gesprächen. Der militärische Outdoor-Roboter CAM generiert 2026 erste Umsätze — zwei Jahre früher als ursprünglich geplant.

Hinzu kommt die geplante Übernahme des belgischen Startups Alberts, deren Closing für Q2 2026 vorgesehen ist. Alberts bringt eine Tiefkühl-Lieferkette in sechs europäischen Ländern sowie komplementäre Technologie für Blending und Steaming mit — eine sinnvolle Ergänzung der Produktpalette, sofern die Integration reibungslos verläuft.

Aktie unter Druck, Entscheidungen stehen aus

Die operative Verbesserung spiegelt sich im Kurs bisher kaum wider. Mit 8,50 Euro notiert die Aktie rund 30 Prozent unter dem Jahresanfangsniveau und hat seit Freitag weitere sieben Prozent verloren. Vom 52-Wochen-Hoch bei 22,80 Euro trennt den Kurs noch ein Abstand von über 60 Prozent.

Der nächste echte Katalysator liegt bei REWE: Nach acht Monaten Testphase in Düsseldorf fällt die Rollout-Entscheidung frühestens im Sommer oder Herbst. Erst dann wird sich zeigen, ob die 92-Prozent-Verfügbarkeit in konkrete Folgeaufträge übersetzt werden kann.

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