Circus SE Aktie: Realitätscheck in München

Wenn sich das Management der Circus SE am morgigen 28. März den Investoren stellt, prallen zwei Welten aufeinander. Auf der einen Seite stehen ehrgeizige Umsatzziele und eine milliardenschwere Projekt-Pipeline, auf der anderen Seite ein massiver Vertrauensverlust an der Börse. Der anhaltende Kursrutsch auf das aktuelle 52-Wochen-Tief von 5,42 Euro spiegelt die tiefe Skepsis des Marktes im Vorfeld der Veranstaltung wider.

Zwischen Vision und harten Fakten

Die Diskrepanz in den Büchern des Robotik-Unternehmens ist unübersehbar. Im Jahr 2025 stand einem überschaubaren Umsatz von 250.000 Euro ein operativer Verlust von knapp 15 Millionen Euro gegenüber. Für das laufende Jahr 2026 ruft das Management ein Erlösziel zwischen 44 und 55 Millionen Euro aus. Dieser gewaltige Sprung stützt sich primär auf über 8.000 Vorbestellungen, die ein theoretisches Potenzial von 1,6 Milliarden Euro bergen. Bislang fehlen den Münchnern jedoch die verbindlichen Lieferverträge, um diese reinen Absichtserklärungen in tatsächliche Zahlungsflüsse zu verwandeln.

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Piloten, Produktion und Dual-Use

Operativ treibt das Unternehmen seine Projekte durchaus greifbar voran. Prominente Pilotphasen laufen bereits: Die Bundeswehr nutzt seit Januar autonome Kochsysteme, während mit den ukrainischen Streitkräften ein Abkommen über bis zu 25 Einheiten existiert. Auch im zivilen Sektor testen Schwergewichte wie REWE und ab Sommer Mercedes die Technologie. Diese sogenannte Dual-Use-Strategie für Gastronomie und militärische Versorgung besitzt seit August 2025 eine offizielle NATO-Zulassung.

Gleichzeitig steht die Produktionsinfrastruktur. Dank des Auftragsfertigers Celestica sind die Kapazitäten auf eine vierstellige Stückzahl ausgelegt. Um potenziellen Kunden die hohen Anschaffungskosten zu ersparen, startet im ersten Quartal zudem ein Leasing-Modell in Kooperation mit einer LBBW-Tochter.

Finanziell ist das Unternehmen dank eines Mittelzuflusses von 30 Millionen Euro durch institutionelle Investoren Ende 2025 vorerst abgesichert. Zusätzlich fließen 1,67 Millionen Euro über eine Mini-Anleihe für sechs Roboter im Sale-and-Leaseback-Verfahren in die Kassen. Beim morgigen Anlegertag muss das Management nun zwingend den Übergang von der Testphase in die Kommerzialisierung belegen. Ohne die Präsentation konkreter Auslieferungspläne und unterschriebener Verträge dürfte die Aktie ihren Abwärtstrend weit unterhalb der 200-Tage-Linie ungebremst fortsetzen.

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