Coinbase Aktie: Gewinn mit Schönheitsfehler

Coinbase kehrt in die Gewinnzone zurück, doch der Blick auf die Details relativiert das Bild. Den Löwenanteil des Quartalsüberschusses lieferten keine Handelsgebühren, sondern Kursgewinne auf eigene Kryptobestände.

Buchgewinn statt Kerngeschäft

Im dritten Quartal stand unter dem Strich ein Nettogewinn von 719 Millionen Dollar, also 2,51 Dollar je Aktie. Analysten hatten einen Verlust von 15 Cent je Aktie erwartet. Zwei Verlustquartale in Folge sind damit beendet.

Rund 715 Millionen Dollar des Gewinns stammen allerdings aus Bewertungsgewinnen auf Krypto-Investments. Der bereinigte Nettogewinn liegt bei 78 Millionen Dollar.

Der Umsatz fiel binnen Jahresfrist um 35 Prozent auf 1,2 Milliarden Dollar, entsprach aber den Erwartungen und lag auf dem Niveau des Vorquartals. Die Transaktionserlöse sanken leicht auf 590 Millionen Dollar und übertrafen dennoch die Schätzungen von rund 527 Millionen Dollar. Die Kryptovolatilität war auf Mehrjahrestiefs gefallen, das Handelsvolumen am Markt schrumpfte.

Prediction Markets als neuer Hoffnungsträger

Das Unternehmen setzt auf Diversifizierung. Prediction Markets, also Handel mit Wetten auf Ereignisse, erreichten einen annualisierten Umsatz von über 200 Millionen Dollar. Die Zahl der täglichen Händler stieg gegenüber dem Vorquartal um mehr als 60 Prozent. CFO Alesia Haas betonte, der Bereich sei weniger stark mit der Kryptovolatilität korreliert.

Auch das Abo- und Servicegeschäft wächst: Es legte um 3 Prozent auf 570 Millionen Dollar zu und macht fast die Hälfte der Nettoerlöse aus. Stablecoins steuerten 307 Millionen Dollar bei. Im Schnitt lagen 22 Milliarden Dollar USDC auf der Plattform, ein Rekord. Zudem kletterte der Anteil am globalen Kryptohandel auf 10,7 Prozent, das vierte Plus in Folge.

Kosten runter, Ausblick vorsichtig

Der bereinigte EBITDA sprang gegenüber dem Vorquartal um 60 Prozent auf 333 Millionen Dollar. Die Prognose für die bereinigten Ausgaben 2026 senkte Coinbase um weitere 100 Millionen Dollar am Mittelpunkt auf 4,15 bis 4,3 Milliarden Dollar.

Der Start ins Schlussquartal fiel mit rund 165 Millionen Dollar Transaktionserlös bis zum 25. Oktober eher verhalten aus. Die Aktie schloss vor den Zahlen bei 160,59 Dollar, ein Minus von 1,1 Prozent, und bewegte sich nachbörslich kaum. Vom Hoch bei 361,40 Dollar ist sie weit entfernt. Ob die Prediction Markets das Handelsgeschäft tatsächlich entlasten, zeigen die Folgequartale.