Coinbase Aktie: Strategie vs. Gegenwind

Coinbase steckt mitten in einer ambitionierten Transformation. Das Unternehmen baut sich zur „Everything Exchange“ aus — mit Aktienhandel, Derivaten und Stablecoin-Infrastruktur. Gleichzeitig hat sich das Short-Interesse an der Aktie im bisherigen Jahresverlauf verdoppelt, und das Makroumfeld bleibt belastend.

Verdoppeltes Short-Interesse — und ein hoher Squeeze-Score

Das Marktanalyseunternehmen S3 Partners hat eine auffällige Entwicklung dokumentiert: Der Anteil der leerverkauften Coinbase-Aktien stieg von rund 5 % im Dezember auf etwa 10 %. S3 bezeichnet Coinbase als „High-Beta-Risikoanlage“ mit einer starken Korrelation zu Bitcoin (0,60) und Robinhood (0,69).

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Die Kehrseite dieser Positionierung: S3 weist für Coinbase einen Short-Squeeze-Score von 82 von 100 aus. Ein erhöhtes Short-Interesse kann bei positiven Überraschungen schnell zum Beschleuniger für Kurssteigerungen werden.

Die „Everything Exchange“ nimmt Form an

Coinbase hat den Aktien- und ETF-Handel für alle US-Kunden geöffnet — ohne Kommissionen, 24 Stunden täglich, fünf Tage die Woche. Nutzer können ab einem Dollar in Bruchteile von Aktien investieren und Käufe in US-Dollar oder USDC finanzieren. Eine Partnerschaft mit Yahoo ermöglicht es, direkt aus der Kursrecherche heraus auf Coinbase zu handeln.

CFO Alesia Haas bestätigte den Rollout auf der Morgan Stanley Technology, Media, and Telecom Conference Anfang März. Konkrete Nutzungszahlen nannte sie noch nicht, beschrieb das frühe Engagement aber als ermutigend.

Parallel dazu wächst das Derivategeschäft: Coinbase führte im vergangenen Jahr 24/7-Perpetual-Futures in den USA ein und verzeichnete seitdem ein verdoppeltes Handelsvolumen im Jahresvergleich. Prediction Markets sind inzwischen in die Haupt-App integriert. Das Abonnementmodell Coinbase One nähert sich der Marke von einer Million zahlender Nutzer.

Stablecoins als strukturelles Standbein

Nachdem die SEC ihre Klage gegen Coinbase Anfang 2025 fallen ließ und der Kongress mit dem GENIUS Act erstmals einen bundesweiten Rahmen für Stablecoins schuf, öffneten sich neue Geschäftsfelder. Coinbase co-entwickelt USD Coin (USDC) mit Circle Internet Financial und partizipiert an den Stablecoin-Erträgen. Die USDC-Marktkapitalisierung liegt derzeit bei rund 76 Milliarden Dollar; Prognosen sehen sie bis 2028 bei 1,2 Billionen Dollar.

Ein konkretes Beispiel für die wachsende Infrastrukturrolle: Am 9. März wickelte der Versicherungsbroker Aon die ersten bekannten Stablecoin-Versicherungsprämien unter globalen Großmaklern über Coinbase ab.

Zahlen und Ausblick

Das Gesamtjahr 2025 schloss Coinbase mit einem Umsatz von rund 6,9 bis 7,2 Milliarden Dollar ab — leicht über dem Vorjahreswert von 6,6 Milliarden. Das Handelsvolumen sprang um 156 % auf 5,2 Billionen Dollar. Das vierte Quartal enttäuschte jedoch: Der Umsatz lag bei 1,78 Milliarden Dollar, 31 % unter dem Vorquartal, und Coinbase verbuchte einen GAAP-Verlust von 667 Millionen Dollar, hauptsächlich durch 718 Millionen Dollar unrealisierter Kryptoverluste.

Das erste Quartal 2026 läuft bislang besser. Bis zum 10. Februar waren bereits rund 420 Millionen Dollar Transaktionsumsatz aufgelaufen — etwa auf Halbzeitniveau des Quartals. Zusammen mit der Guidance von 550 bis 630 Millionen Dollar für Abonnement- und Serviceumsätze deutet Q1 auf eine Erholung gegenüber Q4 hin.

Die Analystenmeinungen an der Wall Street bleiben gespalten: Die Kursziele reichen von 148 Dollar (Barclays) bis 510 Dollar (Bernstein), mit einem Schwerpunkt zwischen 250 und 315 Dollar. Mit dem Q1-Ergebnisbericht in den kommenden Wochen und dem Short-Interesse auf einem Mehrjahreshoch wird sich zeigen, ob die Plattformdiversifizierung bei Investoren als tragfähige Antwort auf die anhaltende Makrovolatilität ankommt — oder ob der Kurs, der seit Jahresbeginn rund 13 % verloren hat, weiter unter Druck bleibt.

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