Commerzbank Aktie: Hausbankkunden rebellieren!

Die geplante Übernahme der Commerzbank durch UniCredit stößt bei Finanzverantwortlichen auf breite Ablehnung. Eine heute veröffentlichte Befragung zeigt besonders unter Unternehmen mit Commerzbank als Hausbank große Vorbehalte. Für Anleger rückt damit neben den regulatorischen Voraussetzungen die Akzeptanz bei den Kunden in den Blick.

Hausbankkunden äußern besonders deutliche Vorbehalte

Medienberichten zufolge bewerten 75% der befragten Finanzvorstände, Finanzleiter und Treasurer die geplante Übernahme negativ. Unter Unternehmen mit Commerzbank als Hausbank beträgt der Anteil 79%. Insgesamt nahmen 334 Finanzverantwortliche an der Befragung von FINANCE / F.A.Z. Business Media teil.

Damit fällt die Ablehnung gerade bei jenen Unternehmen höher aus, die eine Hausbankbeziehung zur Commerzbank unterhalten. Das macht die Umfrage für die Beurteilung des Übernahmevorhabens relevant: Sie beschreibt nicht allein eine allgemeine Haltung zum Zusammenschluss, sondern erfasst auch die Sicht unmittelbar betroffener Kunden.

Die negative Bewertung ist allerdings nicht mit einer Entscheidung über die künftige Bankverbindung gleichzusetzen. Aus den genannten Ergebnissen lässt sich weder eine Abwanderung von Kunden noch eine konkrete Belastung für das Geschäft ableiten. Für Anleger ist die Befragung deshalb ein Hinweis auf ein mögliches Akzeptanzrisiko, kein Beleg für bereits eingetretene wirtschaftliche Folgen.

Kundenskepsis trifft auf fortgeschrittene Übernahmepläne

Der deutlichen Ablehnung stehen die Fortschritte von UniCredit gegenüber. In der vergangenen Woche erhielt die Bank von der Europäischen Zentralbank die Genehmigung, die Beteiligungsschwelle von 30% zu überschreiten und ihren Anteil ohne Obergrenze weiter zu erhöhen. UniCredit erwartet gegen Jahresende rund 50% der Commerzbank-Stimmrechte.

Diese Erwartung steht unter dem Vorbehalt des Abschlusses der verbleibenden Verfahren und Bedingungen. UniCredit rechnet damit, anschließend die Kontrolle übernehmen zu können. Die Genehmigung ist somit nicht mit einer bereits vollzogenen Kontrollübernahme gleichzusetzen.

Die Befragung ergänzt diesen Prozess um eine geschäftliche Perspektive. Regulatorischer Spielraum und Zustimmung der Kunden sind unterschiedliche Fragen. Eine mögliche Kontrolle durch UniCredit würde die geäußerten Vorbehalte nicht automatisch ausräumen.

Für Commerzbank-Anleger ergibt sich daraus eine klare Trennung: Die Übernahmepläne kommen voran, während die befragten Finanzverantwortlichen mehrheitlich skeptisch bleiben. Entscheidend für die wirtschaftliche Einordnung ist, ob diese Haltung lediglich eine Bewertung des Vorhabens bleibt oder später auch Geschäftsentscheidungen beeinflusst. Die Umfrage belegt zunächst nur die Vorbehalte.