Commerzbank Aktie: Orlopp blockt ab

Die Commerzbank-Chefin erteilt UniCredit eine klare Absage – während Analysten kurz vor den Quartalszahlen ihre Kursziele anheben. Gleichzeitig belastet die Unsicherheit um US-Zollpolitik den gesamten europäischen Bankensektor.

CEO positioniert sich gegen Fusion

Bettina Orlopp nutzte das Weltwirtschaftsforum in Davos für eine eindeutige Botschaft: Ein Zusammenschluss mit UniCredit ergebe angesichts der aktuellen Bewertung der Commerzbank keinen Sinn. M&A im Bankensektor müsse Wert schaffen – genau daran zweifelt die Bankchefin im Fall UniCredit.

Die Aussage unterstreicht die Verteidigungsstrategie der Frankfurter. Seit Monaten signalisiert der italienische Rivale Übernahmeinteresse. Die Commerzbank setzt dem ihre eigenständige „Momentum“-Strategie entgegen.

Analysten werden optimistischer

Unmittelbar vor den Q4-Zahlen am 11. Februar zeigen sich gleich mehrere Investmentbanken positiv gestimmt:

• RBC Capital Markets hebt das Kursziel von 36 auf 37 Euro an – Begründung: höhere Nettozinseinnahmen-Prognosen
• JPMorgan erhöht auf 36 Euro bei neutralem Rating
• Deutsche Bank bestätigt ihre Kaufempfehlung

Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 33,87 Euro. Die Spannweite reicht von 22,70 bis 39,50 Euro.

Milliarden-Rückkauf abgeschlossen

Die Bank hat den größten Aktienrückkauf ihrer Geschichte planmäßig umgesetzt. Zwischen dem 25. September und 17. Dezember 2025 kaufte sie knapp 31 Millionen Aktien zurück – das entspricht 2,75 Prozent des Grundkapitals. Das Volumen: eine Milliarde Euro zu einem Durchschnittspreis von 32,28 Euro je Aktie.

Für das Gesamtjahr plant die Commerzbank, 100 Prozent des Nettoergebnisses (vor Restrukturierungskosten, nach AT1-Kuponzahlungen) an die Aktionäre zurückzuführen.

Zoll-Sorgen belasten Sektor

Der europäische Bankensektor gerät durch erneute Zolldrohungen aus Washington unter Druck. Der Stoxx 600 Banks Index verlor am Dienstag 1,4 Prozent. Die Commerzbank-Aktie notiert bei rund 35 Euro – ein Minus von etwa drei Prozent seit Jahresbeginn.

Orlopp mahnte in Davos zur Gelassenheit: Das Beste sei, abzuwarten und zu sehen, was wirklich passiere. Goldman Sachs Co-CEO Anthony Gutman bezeichnete die aktuelle Volatilität als „neue Normalität“.

Quartalszahlen als Gradmesser

Am 11. Februar folgen die Q4-Zahlen. Analysten erwarten weitere Fortschritte bei den Nettozinseinnahmen – dem zentralen Treiber der Kursentwicklung im vergangenen Jahr. Die Bank profitiert vom höheren Zinsniveau und ihrer Neuausrichtung. Ob sich dieser Trend fortgesetzt hat, wird sich in drei Wochen zeigen.