Commerzbank Aktie: UniCredit-Gespräche mit Berlin

Die Bundesregierung bereitet sich Berichten zufolge auf Verhandlungen mit UniCredit vor. Das ist eine Kehrtwende. Bisher stand Berlin einer Übernahme der Commerzbank durch die Italiener kritisch gegenüber.

Die Commerzbank-Aktie reagierte nervös. Am Freitag schloss das Papier bei 36,66 Euro, ein Minus von 3,25 Prozent. Auf Wochensicht steht ein Rückgang von 5,03 Prozent zu Buche.

Merz erkennt Fusion an, kritisiert aber die Methode

Bundeskanzler Friedrich Merz äußerte sich am Mittwoch klar. „Wir verhindern nicht diese Fusion“, sagte er in Berlin. Die Bundesregierung werde eine Verbindung zwischen Commerzbank und UniCredit nicht grundsätzlich blockieren.

Merz kritisierte jedoch die Vorgehensweise. Die Art, wie das Frankfurter Institut angegriffen werde, finde nicht die Zustimmung der Regierung. Der Bund hält noch rund zwölf Prozent an der Commerzbank und bleibt damit zweitgrößter Aktionär.

Nach Informationen von Bloomberg arbeitet die Regierung bereits an konkreten Forderungen für mögliche Gespräche. Das deutet darauf hin: Berlin stellt sich zunehmend auf eine Kontrolle durch UniCredit ein.

UniCredit kontrolliert fast die Hälfte der Stimmrechte

UniCredit hat in den vergangenen Monaten kräftig zugekauft. Nach Ablauf der Annahmefrist ihres Übernahmeangebots am 3. Juli sicherte sich die Mailänder Bank weitere 17,6 Prozent der Commerzbank-Aktien durch Andienung.

Zusammen mit den bereits gehaltenen 26,77 Prozent und Kaufoptionen über 3,22 Prozent ergibt sich ein rechnerischer Gesamtanteil von 47,59 Prozent. Rechnet man die stimmrechtslosen eigenen Aktien der Commerzbank heraus, könnte UniCredit auf einer Hauptversammlung sogar rund 49,65 Prozent der Stimmrechte kontrollieren. Das wäre praktisch eine Sperrminorität mit Hebelwirkung.

Die Commerzbank selbst zeigte sich Anfang Juli offen für einen konstruktiven Dialog. Sie betonte aber: Eine einvernehmliche Lösung braucht die Einbindung von Unternehmensführung, Arbeitnehmervertretern und der Bundesregierung.

Was Berlin fordern dürfte

Insidern zufolge zeichnen sich mehrere zentrale Anliegen der Bundesregierung ab:

• Erhalt der Commerzbank als Finanzierungspartner für den deutschen Mittelstand, gestützt auf ihr internationales Netzwerk und ihre Handelsfinanzierung
• Sicherung des Standorts Frankfurt
• Erhalt einer eigenständigen Börsennotierung der Commerzbank

Ein Marktausblick von DWS aus dem Juli 2026 attestiert europäischen Banken eine starke Kapitalausstattung und robuste Ertragskraft. Der Sektor gilt trotz geopolitischer Risiken als grundsätzlich stabil. Das dürfte auch die Verhandlungsposition Berlins stärken.

Charttechnik zeigt Konsolidierung

Die Aktie notiert aktuell 1,20 Prozent unter ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 37,11 Euro. Das 52-Wochen-Hoch von 39,18 Euro wurde erst am 14. Juli erreicht, liegt inzwischen aber 6,43 Prozent entfernt. Der jüngste Rücksetzer folgt also auf einen frischen Höchststand.

JPMorgan bewertet die Aktie weiterhin mit „Neutral“ und einem Kursziel von 37 Euro. Das liegt nur knapp über dem aktuellen Kurs.

Offizielle Gesprächstermine zwischen Berlin und UniCredit stehen noch nicht fest. Die nächsten Quartalszahlen der Commerzbank erscheinen am 6. August 2026. Bis dahin dürfte jede neue Wortmeldung aus Berlin oder Mailand die Aktie bewegen.