Commerzbank Aktie: UniCredit sichert sich 38,87 Prozent

Die Commerzbank wollte auf ihrer Hauptversammlung Geschlossenheit zeigen. Genau das gelang auch — zumindest auf der Bühne. Hinter den Kulissen rückt UniCredit aber näher heran und verschiebt damit die Machtbalance spürbar.

UniCredit erhöht den Druck

Die italienische Großbank hat sich inzwischen Zugriff auf 38,87 Prozent der Stimmrechte gesichert. Das liegt deutlich über einer Sperrminorität und gibt UniCredit erheblichen Einfluss, auch wenn die Commerzbank-Führung weiter auf Eigenständigkeit pocht.

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Andrea Orcel blieb der Versammlung in Wiesbaden fern. Beobachter werteten das als bewusste Zurückhaltung, um die ohnehin angespannte Lage nicht weiter aufzuladen. An der strategischen Stoßrichtung ändert das wenig: UniCredit hält die Tür für eine Integration weit offen.

Das Angebot sieht einen Tausch von 0,485 UniCredit-Aktien für jedes Commerzbank-Papier vor. Die Offerte läuft zunächst bis zum 16. Juni 2026, kann regulatorisch aber bis zum 3. Juli 2026 verlängert werden.

Hauptversammlung stärkt Orlopp

Die Aktionäre folgten den Vorschlägen von Vorstand und Verwaltung nahezu geschlossen. Beschlossen wurde eine Dividende von 1,10 Euro je Aktie; außerdem erhielt der Vorstand die Ermächtigung für weitere Aktienrückkäufe.

Vorstandschefin Bettina Orlopp stellte die Strategie „Momentum 2030“ erneut als eigenständige Wertstory heraus. Dazu zählen ein geplanter Abbau von 3.000 Stellen und ein stärkerer Einsatz von Künstlicher Intelligenz, um die Rentabilität zu erhöhen.

Der Bund hält weiter rund 12 Prozent der Anteile und lehnt den Vorstoß aus Mailand ab. Auch die Belegschaft machte in Wiesbaden Druck: Mitarbeiter protestierten gegen eine mögliche Fusion, die Gewerkschaft warnt vor Einschnitten im Filialnetz und bei Arbeitsplätzen.

Aktie bleibt unter Spannung

Am Markt zeigt sich die Aktie angespannt: Der Kurs liegt bei 36,22 Euro und verliert am Donnerstag 2,58 Prozent; der RSI von 81,0 signalisiert eine technisch überhitzte Lage. Zugleich handelt das Papier weiter über dem rechnerischen Wert des Umtauschangebots, was Spekulationen auf eine Nachbesserung nährt.

Die Commerzbank-Führung hält Gespräche zwar offen, verlangt aber eine signifikante Prämie und die Anerkennung des eigenständigen Geschäftsmodells. UniCredit wiederum verfügt laut DWS über Mittel und Zeit, um den Druck aufrechtzuerhalten.

Der nächste harte Termin ist die Annahmefrist am 16. Juni. Wird sie verlängert, bleibt der Machtkampf bis Anfang Juli auf der Tagesordnung — mit jeder neuen Stimmrechtsmeldung dürfte die Verhandlungsposition beider Seiten neu bewertet werden.

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