Compass Pathways: 91,2 Millionen Gewinn durch Warrant-Effekt

Auf den ersten Blick ein Meilenstein: Compass Pathways meldet für das erste Quartal 2026 einen Nettogewinn von 91,2 Millionen Dollar. Die operative Realität sieht anders aus.

Der scheinbare Turnaround entpuppt sich als reiner Buchungseffekt. Eine nicht zahlungswirksame Neubewertung von Warrants bescherte dem Unternehmen einen Ertrag von 130,9 Millionen Dollar. Operativ bleibt der Psychedelika-Spezialist tief in den roten Zahlen.

Operativ noch nicht profitabel

Der Gewinn je Aktie betrug 0,71 Dollar nach einem Verlust von 0,20 Dollar im Vorjahr. Die Forschungsausgaben lagen bei 26,5 Millionen Dollar, die Verwaltungskosten bei 16,4 Millionen Dollar. Die Bilanz ist solide: 466 Millionen Dollar in der Kasse reichen laut Management bis mindestens 2028 – inklusive der geplanten Markteinführung des Wirkstoffs COMP360.

Regulatorischer Rückenwind

Die FDA hat die rollierende Einreichung des Zulassungsantrags für COMP360 genehmigt. Das synthetische Psilocybin soll Patienten mit therapieresistenter Depression helfen. Zusätzlich erhielt das Unternehmen einen Commissioner’s National Priority Voucher. Dieses Label könnte die abschließende Prüfphase auf ein bis zwei Monate verkürzen.

Hinzu kommt ein politischer Impuls: Ein Präsidialerlass weist die DEA an, Scheduling-Prüfungen parallel zu FDA-Bewertungen durchzuführen. Das beschleunigt den Marktzugang für Psychedelika-Therapien erheblich.

Kursrallye und unterschiedliche Analystenziele

Die Aktie hat in den vergangenen 30 Tagen rund 60 Prozent zugelegt und notiert nahe ihrem 52-Wochen-Hoch von 12,23 Dollar. Die Marktkapitalisierung liegt bei 1,56 Milliarden Dollar.

Die Analystenmeinungen klaffen weit auseinander. HC Wainwright sieht Luft bis 70 Dollar, TD Cowen gibt ein Kursziel von 29 Dollar vor. Morgan Stanley und RBC Capital Markets bleiben mit 17 bis 22 Dollar deutlich zurückhaltender.

Entscheidende Daten im Sommer

In dieser Woche sind keine Unternehmensmeldungen angekündigt. Der Markt richtet den Blick auf das dritte Quartal: Dann werden die 26-Wochen-Daten der Phase-3-Studie COMP006 erwartet. Sie gelten als letzte Hürde vor der vollständigen NDA-Einreichung, die für das vierte Quartal 2026 geplant ist.

Der Fokus liegt auf diesen Ergebnissen. Gelingt der Nachweis der Wirksamkeit über das bereits publizierte 6-Wochen-Fenster hinaus, wäre der Weg für die Zulassung frei. Die jüngste Kursrallye hat die Erwartungen hochgeschraubt. Ob sie berechtigt sind, entscheiden die Daten im Sommer.

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