Covestro Aktie: Der Pilot muss die Laborwerte bestätigen

Der nächste Maßstab ist industrielle Verlässlichkeit

Covestros Recyclingprojekte bieten Anlegern eine langfristige Perspektive, sofern sich die Laborergebnisse in einen verlässlichen Betrieb übertragen lassen. Die heute veröffentlichten Einzelheiten zum Projekt CARBEX rücken genau diese Bewährungsprobe in den Mittelpunkt. Für die Bewertung zählt künftig vor allem, ob aus aufbereiteten Autoabfällen chemische Grundstoffe in gleichbleibender Qualität entstehen können.

Covestro arbeitet dabei mit Fraunhofer UMSICHT und Carbon Minds zusammen. Aus der Leichtfraktion von Autoschredder-Rückständen sollen Benzol, Toluol, Ethylbenzol und Xylole zurückgewonnen werden, zusammengefasst als BTEX. Covestro leitet die Industriearbeiten. Das staatlich unterstützte Projekt läuft seit September 2026 und ist bis August 2029 angelegt.

Für Anleger steht damit eine Gewichtungsfrage an: Wie stark sollte eine technisch vielversprechende Entwicklung bereits in die Zukunftserwartungen einfließen? Eine stärkere Gewichtung wäre gerechtfertigt, wenn der geplante Pilotbetrieb die bisherigen Ergebnisse bestätigt. Bis dahin hängt die Perspektive an konkreten Entwicklungsfortschritten.

Die Qualität im Dauerbetrieb entscheidet

Der entscheidende Faktor ist die reproduzierbare Produktqualität im kontinuierlichen Betrieb. Vorläufige Labortests lieferten Pyrolyseöl mit einem BTEX-Anteil von 62 Gewichtsprozent. Für das im Pilotbetrieb angestrebte Öl gilt ein Halogengehalt von unter 30 ppm als Ziel.

Diese Qualitätsanforderung verbindet die bisherigen Versuche mit der nächsten Entwicklungsstufe. Für eine belastbare industrielle Perspektive müsste das Verfahren die gewünschten Grundstoffe unter kontinuierlichen Betriebsbedingungen liefern. Genau dort liegt die noch offene Bewährungsprobe von CARBEX. Ergebnisse aus diesem Betrieb stehen aus.

Das verfügbare Abfallaufkommen unterstreicht die mögliche Bedeutung des Ansatzes. In Deutschland entstehen jährlich mehr als 466.000 Tonnen Autoschredder-Rückstände. Etwa 210.000 Tonnen davon werden energetisch verwertet oder entsorgt.

Damit adressiert das Projekt einen Stoffstrom, der bislang teilweise als Brennstoff dient oder beseitigt wird. Für Covestro wäre die Rückgewinnung chemischer Grundstoffe daraus interessant, sofern sich Qualität und Prozessführung dauerhaft beherrschen lassen. Der Übergang vom Abfall zum nutzbaren Rohstoff ist der wirtschaftlich relevante Kern.

Ein erfolgreicher Pilot könnte weitere Schritte tragen

Das günstige Szenario beginnt mit einem Pilotbetrieb, der die Laborergebnisse unter kontinuierlichen Bedingungen bestätigt. Dann hätten die Partner eine tragfähigere Grundlage für die nächste Anlagenstufe. Nach Projektende wollen sie auf Basis der Ergebnisse eine Demonstrationsanlage planen.

Auch die Klimabilanz könnte für das Verfahren sprechen. Die berechneten Prozessemissionen liegen unter denen der fossilen Herstellung durch Steamcracking. Dieser Vorteil würde die industrielle Perspektive stärken, sofern er sich bei der weiteren Skalierung erhalten lässt.

Covestro verfolgt daneben einen zweiten chemischen Recyclingansatz. Im Projekt PC2Chem entwickelte das Unternehmen mit Fraunhofer IKTS eine katalytische Pyrolyse für polycarbonathaltige Abfälle. Laut Fraunhofer IKTS lassen sich dabei bis zu 60 Prozent der ursprünglichen Bestandteile zurückgewinnen.

Das Verfahren wird im Technikumsmaßstab in einem Drehrohrofen erprobt. Das entstehende Öl enthält unter anderem Styrol und Phenol für die Kunststoffproduktion. Für Anleger verbreitert dieser Ansatz die technische Entwicklungsperspektive, sofern auch hier aus der Erprobung ein industriell nutzbares Verfahren hervorgeht.

Zwischen Labor und Anlage liegt das Risiko

Das ungünstige Szenario wäre ein Pilotbetrieb, der die angestrebte Qualität nur eingeschränkt erreicht. Dann würde die Grundlage für eine Demonstrationsanlage schwächer. Covestros Recyclingperspektive hinge entsprechend länger an weiteren Entwicklungsschritten.

Besonders wichtig ist deshalb die Einordnung der Emissionsvorteile: Sie beruhen auf Berechnungen. Für die Beurteilung einer späteren industriellen Anwendung gewinnen sie an Gewicht, wenn der kontinuierliche Betrieb die zugrunde liegenden Prozessannahmen stützt.

Einen unmittelbareren operativen Ansatzpunkt bietet die heute gemeldete Inbetriebnahme einer neuen Polyesterharz-Reaktorlinie in Meppen. Sie erweitert die Kapazität um eine zweistellige Zahl von Kilotonnen und soll die Verfügbarkeit für europäische Kunden verbessern. Der Nutzen entscheidet sich daran, ob die zusätzliche Kapazität die angestrebte Versorgung tatsächlich unterstützt.

Diese Erweiterung ergänzt die langfristigen Recyclingvorhaben um einen bereits vollzogenen Produktionsschritt. Während CARBEX noch technische Nachweise erbringen muss, liegt die Aufgabe in Meppen in der Nutzung der neuen Infrastruktur für die vorgesehenen Anwendungen.

Pilotresultate werden zum nächsten Prüfstein

Solange CARBEX die Qualitätsziele im kontinuierlichen Betrieb erreicht, kann das Projekt eine zunehmend belastbare Grundlage für weitere Investitionsüberlegungen schaffen. Verfehlt der Pilot diese Anforderungen, müssten Anleger die Erwartungen an eine industrielle Nutzung entsprechend zurückhaltender gewichten.

Der nächste konkrete Katalysator sind daher Ergebnisse aus dem geplanten Pilotbetrieb. Der zeitliche Rahmen reicht bis zum vorgesehenen Projektende im August 2029. Anschließend soll die Planung einer Demonstrationsanlage auf den erzielten Ergebnissen aufbauen. Für Covestros Recyclingperspektive zählt damit vor allem der nächste technische Nachweis.