CSG Aktie: 54 Prozent unter Jahreshoch

Czechoslovak Group steht vor einer harten Bewährungsprobe. Seit dem Börsengang Anfang des Jahres hat der Rüstungskonzern rund die Hälfte seiner Marktkapitalisierung verloren. Ein branchenweiter Vertrauensverlust belastet das Papier massiv.

Lieferengpässe bremsen das Wachstum

Die europäische Verteidigungsindustrie leidet unter einem Paradox. Zwar erreichen die Militärausgaben in der EU Rekordwerte von schätzungsweise 130 Milliarden Euro im laufenden Jahr. Dennoch bremsen Engpässe bei Rohstoffen und speziellen Chemikalien das operative Geschäft.

CSG trifft dieser Trend besonders hart. Das Papier notiert aktuell bei 16,68 Euro. Damit liegt der Kurs noch immer rund 54 Prozent unter dem Jahreshoch von 36,05 Euro aus dem Januar. Investoren zweifeln zunehmend an der Geschwindigkeit, mit der volle Auftragsbücher in reale Umsätze fließen.

Fokus auf Triebwerke und Artillerie

Operativ setzt das Unternehmen auf eine gezielte Expansion im Osten. Die Tochter AviaNera Technologies arbeitet künftig eng mit Ukrainian Armor LLC zusammen. In dieser Partnerschaft entstehen Triebwerke für Raketensysteme und Drohnen direkt für den ukrainischen Markt.

Parallel dazu läuft die Kooperation bei schwerer Artillerie weiter. CSG liefert das technologische Know-how und kritische Komponenten wie Zünder für 155mm-Granaten. Die Endmontage der Geschosskörper erfolgt in lokalen Werken vor Ort.

Kapazitäten steigen deutlich

An den industriellen Zielen hält die Führung trotz der Marktturbulenzen fest. Bis Ende 2026 soll die jährliche Kapazität auf 850.000 Artilleriegeschosse steigen. Im Vergleich zum Vorjahr entspricht dies einem Zuwachs von rund 300.000 Einheiten.

Die Prognose für das Gesamtjahr 2026 bleibt unverändert. Der Vorstand plant mit einem Umsatz zwischen 7,4 und 7,6 Milliarden Euro. Die angestrebte EBIT-Marge liegt stabil bei rund 25 Prozent.

Die Halbjahreszahlen im August markieren den nächsten wichtigen Termin. Hier muss das Management belegen, wie effektiv der Konzern die aktuellen Engpässe in der Lieferkette bewältigt. Die Integration neuer internationaler Zukäufe entscheidet dann über die langfristige Stabilität der Gewinnmargen.