CSG Aktie: Abgestuft!

J.P. Morgan hat CSG gestern Medienberichten zufolge von „Overweight“ auf „Neutral“ herabgestuft. Das Analysehaus senkte zugleich sein Kursziel von 27,50 Euro auf 12 Euro. Analyst David Perry begründete den Schritt mit Sorgen um die Profitabilität mittel- und großkalibriger Munition, den Cashflow und den Bedarf an Betriebskapital.

Preisdruck und höhere Kapitalbindung

Die Analysten verwiesen auf eine veränderte Nachfrage und Preisdruck im Munitionsgeschäft. Die Aktie gibt heute um 0,5% nach. Bereits am Mittwoch hatten die Papiere nach der Veröffentlichung des Zwischenberichts deutlich verloren; Medienberichte stellten einen Zusammenhang mit dem gesenkten Margenausblick und schwächer als erwarteten Quartalserlösen her.

CSG hatte am Mittwoch die erwartete operative EBIT-Marge für 2026 auf ungefähr 21% reduziert. Zuvor hatte das Unternehmen 24–25% in Aussicht gestellt. Als Gründe nannte CSG niedrigere Verkaufspreise beim beschleunigten Abverkauf von Standardmunition aus Lagerbeständen sowie den höheren Umsatzanteil noch anlaufender, margenschwächerer Land-Systems-Programme.

Die Umsatzprognose für 2026 bestätigte CSG mit 7,4–7,6 Milliarden Euro. Rund 300 Millionen Euro Umsatz verschoben sich aus dem dritten in das vierte Quartal.

Beim Nettoumlaufvermögen erwartet CSG für 2026 inzwischen einen Anteil von unter 35% am Umsatz statt zuvor unter 20%. Für das dritte Quartal 2026 meldete das Unternehmen einen Umsatz von 1,51 Milliarden Euro. Der operative EBIT belief sich auf 317 Millionen Euro.

Speer erhält kanadischen Lieferauftrag

Eine weitere Unternehmensmeldung kam gestern von Speer Ammunition, das über The Kinetic Group zu CSG gehört. Nach Unternehmensangaben erhielt Speer einen Auftrag des kanadischen Verteidigungsministeriums zur Lieferung von bis zu 4,2 Millionen Schuss Munition im Kaliber 9 mm. Der Vertrag erstreckt sich über drei Jahre.