CSL Aktie: Fünf Milliarden Dollar Abschreibungen

Die Aktie von CSL erholt sich kräftig. Am Donnerstag legte das Papier um 3,55 Prozent auf 72,01 Euro zu. Grund ist eine spürbare Umschichtung hin zu defensiven Gesundheitswerten.

Anleger flüchten in Healthcare

Der Markt dreht sich. Nachdem Rohstoff- und Minenaktien unter fallenden Rohstoffpreisen gelitten haben, suchen Investoren Schutz in stabileren Branchen. Der Gesundheitssektor des S&P/ASX 200 sprang am 24. Juni um 2,56 Prozent – und damit deutlich stärker als der Gesamtmarkt. Marktbeobachter sprechen von einer regelrechten „Rückkehr“ zu den zuvor schwer gebeutelten Titeln.

CSL war zuvor auf ein Zehn-Jahres-Tief gefallen. Mehrere Gewinnwarnungen und milliardenschwere Abschreibungen hatten den Kurs gedrückt. Trotz der aktuellen Erholung liegt die Aktie seit Jahresbeginn immer noch 26,56 Prozent im Minus. Vom 52-Wochen-Hoch bei 152,68 Euro trennen sie mehr als 52 Prozent.

Milliardenabschreibungen belasten

Das Unternehmen rechnet für das Geschäftsjahr 2026 mit einem Umsatz von rund 15,2 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte Nettogewinn soll bei etwa 3,1 Milliarden Dollar liegen.

Doch mehrere Faktoren belasten das operative Geschäft:

• Lagerbestände: Ein Überangebot an Immunglobulinen in den USA kostet 300 Millionen Dollar.
• Regionen: Schwache Albumin-Verkäufe in China (200 Millionen) und der Nahost-Konflikt (150 Millionen) drücken.
• Wertberichtigungen: CSL erwartet Abschreibungen von rund fünf Milliarden Dollar für 2026 und 2027.

Die Bilanz zeigt zudem einen Nettoschuldenstand von 10,5 Milliarden Dollar bei einer Verschuldungsquote von 62,8 Prozent.

Analysten uneins

Der Kurs notiert 6,18 Prozent über der 50-Tage-Linie von 67,82 Euro. Aber er liegt 21,74 Prozent unter dem 200-Tage-Durchschnitt von 92,01 Euro. Die technische Lücke zeigt das Ausmaß des vorherigen Ausverkaufs.

Von den Analysten raten drei zum Kauf, acht zum Halten. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei umgerechnet rund 135 Dollar. Die derzeitige Marktkapitalisierung spiegelt CSLs starke Margen und Cash-Generierung wider – aber nicht die hohe Schuldenlast.

Die Rallye erfasste auch Branchenkollegen wie Telix Pharmaceuticals und Ramsay Health Care. Der gesamte Sektor scheint nach einer langen Durststrecke neu bewertet zu werden. Für CSL steht nun fest: Die Erholung hat begonnen, aber der Weg zurück zum alten Hoch bleibt weit.