DAX Zwischen Momentum und Vorsicht

Der große Verfallstag hat den DAX heute in Beschlag genommen — und das ausgerechnet zu einem Zeitpunkt, an dem die Märkte ohnehin nach Orientierung suchen. Das Ergebnis: vorsichtiges Plus, keine klare Richtung.

Verfallstag diktiert das Geschäft

Am Mittag pendelte der DAX um die 25.065 Punkte — ein knappes Plus gegenüber dem Vortag, aber kein Ausbruch. Der große Verfallstag, an dem Optionen und Futures auf Aktien und Indizes auslaufen, dominiert den Handel. Institutionelle Investoren bestimmen das Geschehen, die Nachrichtenlage tritt in den Hintergrund. Besonders im Fokus stehen dabei Einzelwerte aus den Bereichen Automobil, Halbleiter und Rüstung — Rheinmetall und die Autowerte zeigen entsprechend auffällige Bewegungen.

Die psychologisch wichtige Marke von 25.000 Punkten hält vorerst. Helaba bezeichnete das technische Bild als „konstruktiv“, betonte aber gleichzeitig, dass ein dauerhafter Anstieg über diese Marke weiter auf sich warten lasse. Zum Allzeithoch vom 13. Januar bei 25.507 Punkten fehlen noch rund 450 Punkte.

Fed-Signale und geopolitische Unsicherheit

Die Woche hatte es in sich. Die Fed-Sitzung unter dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh ließ den Leitzins zwar unverändert zwischen 3,50 und 3,75 Prozent. Was die Märkte jedoch beschäftigt: Neun von 18 Notenbankern halten bis Jahresende mindestens eine Zinserhöhung für angemessen. Das ist ein Signal, das nachwirkt.

Hinzu kommt geopolitische Unklarheit. Der Iran-USA-Deal ist unterzeichnet, Öl soll wieder durch die Straße von Hormus fließen — doch ein für heute geplantes erstes Gespräch zur Ausgestaltung des Rahmenabkommens in der Nähe von Luzern wurde ohne Angabe von Gründen abgesagt. Wie belastbar die Einigung wirklich ist, bleibt offen.

Bank of America mahnt zur Vorsicht

Ins Bild passt eine aktuelle Einschätzung der Bank of America, die europäische Anleger auffordert, sich von den bisherigen Gewinnern — Halbleiter, Kapitalgüter, Banken — in Richtung Defensivwerte zu orientieren. Die Momentum-Rally in Europa sei die stärkste seit mindestens 20 Jahren gewesen, aber die Erwartungen in den führenden Sektoren seien inzwischen schwer zu rechtfertigen. Den STOXX 600 sieht die Bank bis Ende des dritten Quartals bei 560 Punkten — deutlich unter dem aktuellen Niveau von rund 637.

Für den DAX speziell bleibt BofA allerdings konstruktiver: Die anstehenden Infrastrukturausgaben in Deutschland würden von Investoren unterschätzt, weshalb deutsche Aktien als zyklische Absicherung weiter Potential böten.

Ausblick auf die neue Woche

Den Wochenausklang auf oder über 25.000 Punkten zu beenden wäre technisch bedeutsam. Am Montag folgt dann der nächste strukturelle Einschnitt: Die im Juni von der Deutschen Börse beschlossenen Indexänderungen treten in Kraft und dürften Umschichtungen in den deutschen Leitindizes auslösen. Kein Wunder, dass Marktbeobachter den Wochenbeginn als potenziell turbulent einschätzen.