Deutsche Bank: 8,5 Milliarden Euro Kapitalrückgabe geplant

Zwei Tage vor den Quartalszahlen bereitet die Deutsche Bank den Boden für die nächste Phase. Höhere Ausschüttungen winken, juristische Altlasten schwinden. Parallel dazu zwingt die hartnäckige US-Inflation die hauseigenen Analysten zu einer strategischen Kehrtwende bei den Zinserwartungen.

Höhere Ausschüttungen geplant

Auf der kommenden Präsenz-Hauptversammlung Ende Mai steht ein lukrativer Punkt auf der Tagesordnung. Vorstand und Aufsichtsrat schlagen eine Dividende von 1,00 Euro je Aktie vor. Das entspricht einem satten Aufschlag gegenüber den 0,68 Euro aus dem Vorjahr.

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Inklusive der laufenden Aktienrückkäufe peilt das Institut nun ein milliardenschweres Gesamtvolumen an. Bis 2025 sollen deutlich mehr Mittel an die Aktionäre fließen als ursprünglich kalkuliert. Das Management übertrifft damit sein eigenes Ziel.

Zinswende vorerst abgesagt

Abseits der Kapitalrückgabe sorgt eine veränderte makroökonomische Sichtweise für Gesprächsstoff. Die hauseigenen Analysten rechnen für das Gesamtjahr 2026 nicht mehr mit einer Zinssenkung der US-Notenbank. Bisher galt ein Schritt im September als wahrscheinlich.

Ölgetriebene Inflationsrisiken und ein robuster US-Arbeitsmarkt bremsen die Federal Reserve aus. Für das Geldhaus bedeutet dieses „Higher-for-longer“-Szenario eine willkommene Stabilisierung der Nettozinseinnahmen. Im gleichen Schritt steigen allerdings die Risiken für das Kreditwachstum und die Bewertung von Investmentbanking-Produkten.

Altlasten schwinden

Rechtlich herrscht derweil mehr Klarheit. Im langjährigen Postbank-Verfahren hat das Institut bei über 90 Prozent der ursprünglichen Klägeransprüche Einigungen erzielt. Vorausgegangen war ein Beschluss des Bundesgerichtshofs im März, der eine Revision nicht zuließ. Bestehende Rückstellungen decken die restlichen finanziellen Auswirkungen weitgehend ab. Das minimiert die Unsicherheit für das laufende Geschäftsjahr.

An der Börse spiegelt sich die fundamentale Aufräumarbeit derzeit nur bedingt wider. Die Aktie notiert aktuell bei rund 27,11 Euro und verbucht damit seit Jahresanfang ein Minus von gut 19 Prozent. Vom 52-Wochen-Hoch bei 33,81 Euro ist das Papier spürbar entfernt.

Am Mittwoch präsentieren CEO Christian Sewing und CFO Raja Akram die detaillierten Zahlen für das Auftaktquartal. Der Fokus des Marktes liegt dabei auf einer klaren Metrik: Das Institut muss beweisen, dass Zuwächse im Firmen- und Privatkundengeschäft die flacheren Erträge im Investmentbanking ausgleichen können.

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